新華社北京12月7日電（中國證券報記者王宇露 郭夢迪）近期A股市場出現(xiàn)明顯提振，美股三大指數(shù)也連連創(chuàng)下新高，展望2021年，A股能否“三連漲”？結(jié)構(gòu)性行情下，哪些板塊將迎來投資機會？

12月6日晚，在由中國證券報舉辦的“新華社快看周末直播間”，招商基金量化投資部副總監(jiān)侯昊和東吳證券首席宏觀分析師陶川，圍繞“開局‘十四五’，牛年牛市會來嗎？”展開精彩對話，并通過與投資者的精彩互動解答了市場諸多疑慮。

招商基金量化投資部副總監(jiān)侯昊（中）與東吳證券首席宏觀分析師陶川（右）做客新華社快看周末直播間  中國證券報記者車亮 攝

兩位嘉賓認為，近期經(jīng)濟基本面表現(xiàn)良好，明年上半年市場比較樂觀，結(jié)構(gòu)性行情值得期待。就具體行業(yè)來說，兩位嘉賓主要看好消費、新能源車等板塊。

結(jié)構(gòu)性行情值得期待

陶川表示，近期市場風險偏好抬升，主要有三個原因：第一，美國大選結(jié)果出爐和疫苗推出帶來的市場對外部環(huán)境的樂觀預期；第二，近期經(jīng)濟基本面表現(xiàn)良好，消費、基建數(shù)據(jù)都不錯；第三，政策面上來看，“十四五”規(guī)劃建議釋放了科技創(chuàng)新方面的紅利。綜合以上三個因素，近期市場表現(xiàn)良好。

展望未來，侯昊表示，明年結(jié)構(gòu)性牛市值得期待，主要看好今年基數(shù)低、存在較大上行空間的行業(yè)以及成長類板塊。經(jīng)濟復蘇疊加人民幣升值，是未來需要關(guān)注的主線。“對于在港股和A股兩地上市的公司來說，有一些公司有較大的估值差，可以關(guān)注其投資機會；另外，港股的科技板塊，以及一些低估值的公司，可以關(guān)注其變化?！?/p>

陶川認為，明年上半年市場應(yīng)該比較樂觀，市場肯定存在結(jié)構(gòu)性行情，指數(shù)的上漲空間則取決于信用環(huán)境。具體到大類資產(chǎn)的類別上，陶川表示，明年還是看好A股和美股的投資機會，同時，黃金也比較值得投資，建議投資者在組合中配置5%-10%的比重，債券則可能會在下半年有投資機會，但整體上看，還是看好權(quán)益類資產(chǎn)的投資機會。

在提及未來可能面對的風險時，侯昊指出，明年市場最大的風險是部分個股估值過高，短期會帶來市場波動。此外，今年由于疫情因素上漲較多的板塊，明年業(yè)績也可能會有較大波動，投資中需要規(guī)避。

長期看好消費和醫(yī)藥板塊

談及明年的投資機會，侯昊認為，需要淡化對于指數(shù)的關(guān)注，尋找結(jié)構(gòu)性機會?？梢赃x擇布局成長性板塊、PEG比較合適的板塊以及邊際變好的板塊；另外，可以關(guān)注可能受益于通脹預期和人民幣升值預期的板塊。具體來說，侯昊明年最看好三個板塊：第一，高端白酒；第二，新能源汽車；此外，航空股明年可能會有階段性的機會。

在侯昊看來，白酒對普通投資者而言是最好的投資板塊，未來將呈現(xiàn)量價齊升的趨勢，尤其是高端白酒市場，盈利和現(xiàn)金流穩(wěn)定，未來很長一段時間，龍頭企業(yè)的增長值得期待。此外，消費板塊各個子賽道的龍頭集中效應(yīng)顯著，所有的龍頭估值都在提升，市場份額也在提升，速凍食品、休閑零食、乳制品、調(diào)味品等細分行業(yè)有望繼續(xù)走出長牛走勢。

陶川說，對未來消費板塊的投資，主要看好在竣工修復背景下與地產(chǎn)相關(guān)的家電、建材板塊。從出口數(shù)據(jù)來看，地產(chǎn)相關(guān)的出口數(shù)據(jù)近期表現(xiàn)較好，出口的復蘇也有利于家電板塊未來的走勢。

此外，對于投資者關(guān)注的醫(yī)藥板塊，侯昊表示，從長賽道邏輯來看，醫(yī)藥板塊主要看好兩條主線：第一是醫(yī)保之外可以自主選擇的賽道，包括創(chuàng)新藥及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈；第二包括疫情相關(guān)的器械、檢測、疫苗等，主要看好疫苗，其估值和成長性都有較好的空間。陶川表示，從創(chuàng)新的角度看，中國的醫(yī)療技術(shù)和制藥與國外先進技術(shù)相比還有差距，需要后起追上，所以醫(yī)藥板塊永遠有機會，要真正關(guān)注有創(chuàng)新能力的企業(yè)。

新能源汽車是十年一遇的投資機會

對于新能源車板塊來說，侯昊認為，盡管新能源汽車行業(yè)目前估值較高，且短期內(nèi)還看不到業(yè)績的兌現(xiàn)，但從三到五年來看，其成長空間巨大，且未來估值不會便宜。因此，現(xiàn)在可能是十年一遇的布局機會。這一輪新能源汽車替代傳統(tǒng)汽車的過程，很像智能手機替代傳統(tǒng)手機的過程，市場空間巨大，且有可能給行業(yè)帶來顛覆性的變化。

陶川認為，綠色發(fā)展是“十四五”規(guī)劃建議中非常重要的主題，工信部也發(fā)布了新能源的相關(guān)規(guī)劃。所以從未來十年、十五年、甚至更長時間來看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈有非常大的空間，一定會有龍頭公司出來，新能源汽車是一個非常好的賽道。

此外，陶川表示，“十四五”規(guī)劃建議中提出要保持制造業(yè)的比重基本穩(wěn)定，所以未來，科技企業(yè)與制造業(yè)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造相掛鉤是特別值得關(guān)注的。（完）