今日早盤，三大股指全線走強。券商板塊在蓄勢多日后迎來爆發(fā)，券商股集體飄紅。銀行、保險等金融板塊同樣表現(xiàn)不俗，成為帶動股指上漲的核心力量。

統(tǒng)計顯示，僅今日早盤，申萬銀行與非銀板塊整體市值增長已超過4000億元。

市場早盤表現(xiàn)

多家機構近期密集發(fā)聲，且均對大盤指數(shù)的預測十分樂觀，認為指數(shù)有望再創(chuàng)新高，這與之前“輕指數(shù)、重個股”的主流判斷有所變化。

券商板塊早盤爆發(fā)

在經歷年初以來的持續(xù)下跌后，券商板塊從上周開始明顯企穩(wěn)，并于今日早盤集體爆發(fā)。

截至午盤，申萬券商板塊整體上漲3.74%，大幅領跑二級行業(yè)。個股方面，哈投股份、湘財股份封上漲停。中信建投上漲8.45%，盤中一度觸及漲停。中金公司、東方財富等漲幅均超5%。

券商板塊早盤表現(xiàn)

券商板塊大漲主要源于市場對證券行業(yè)高質量發(fā)展的期待。

5月22日，在中國證券業(yè)協(xié)會第七次會員大會上，證監(jiān)會主席易會滿指出，“十四五”是證券行業(yè)邁向高質量發(fā)展的重要機遇期，應當圍繞高質量發(fā)展進一步凝聚共識，落實“十四五”規(guī)劃要求，加強頂層設計，制定行業(yè)高質量發(fā)展的時間表、路線圖、行動方案，推動行業(yè)發(fā)展與國家發(fā)展藍圖更加緊密聯(lián)系、更加深度融合，建設高質量的投資銀行和財富管理機構取得更加豐碩的成果。

在上述講話中，監(jiān)管層將“服務居民財富管理需求”和“服務實體經濟”進行了并列表述，強化了券商的財富管理功能定位。

興業(yè)證券分析師許盈盈表示，基金業(yè)協(xié)會公布的2021年一季度代銷機構公募基金保有量規(guī)模前100強榜單中，券商上榜數(shù)量超過銀行及第三方，財富管理成效超預期，有助于券商板塊估值提升。

國泰君安非銀首席劉欣琦近日表示，前期壓制券商股的因素發(fā)生逆轉。劉欣琦認為，從券商基本面來看，無論是2020年還是2021年一季度業(yè)績增速均在30%左右，自身信用風險也在不斷下降。但股價持續(xù)低迷，可能與市場對不確定性較高的股票偏好程度較低有關。券商股持續(xù)下跌的原因不在行業(yè)基本面而在市場對不確定性的偏好程度。

隨著各類經濟數(shù)據(jù)的披露，市場對于貨幣、政策等分歧正在顯著收斂，外部不確定性的下降利好券商板塊估值的修復。證監(jiān)會主席易會滿在證券業(yè)協(xié)會第七次會員大會發(fā)表的講話，其中三個方向與券商股投資機會相關：

一是專業(yè)化與規(guī)模的關系，這是值得關注的觀點，監(jiān)管更鼓勵專業(yè)化、精品化券商，預計未來在精品化、專業(yè)化券商的監(jiān)管上將有更多的監(jiān)管支持；

二是穩(wěn)定與創(chuàng)新的關系，依然強調穩(wěn)中求進的思路，預計頭部券商的競爭優(yōu)勢有望延續(xù)；

三是長期與短期激勵的關系，強調要糾正過度激勵、短期激勵的不良風氣，預計未來頭部券商及有望推動員工持股的券商在吸引人才方面更具競爭優(yōu)勢。

北向資金早盤流入逾百億元

北向資金，特別是滬股通資金大幅流入成為早盤重要增量來源。數(shù)據(jù)顯示，北向資金今日早盤合計凈買入111.35億元，其中滬股通凈買入額高達84.52億元，深股通凈買入額為26.83億元。

北向資金早盤流向

從數(shù)據(jù)上看，在今日早盤金融股爆發(fā)之前，北向資金布局相關銀行股、券商股的趨勢已十分明顯。

銀行股中以招商銀行為例。今年以來，招商銀行的北向資金持股數(shù)量呈現(xiàn)單邊擴張。截至昨日收盤，北向資金持有招商銀行13.15億股，創(chuàng)下今年以來新高，較年初的約10億股擴張超過30%，而同期招商銀行股價漲幅也接近30%。

招商銀行北向資金持股變動

券商股以東方財富為例。今年一季度，東方財富雖然股價沖高回落波動劇烈，但北向資金在此期間基本按兵不動，持股數(shù)量變化不明顯。但從4月份開始，北向資金開始持續(xù)底部吸籌。截至昨日收盤，北向資金持有東方財富5.34億股，較3月末的4.14億股擴張約29%，同期東方財富股價漲幅為28%。

東方財富北向資金持股變動

機構集體唱多指數(shù)

在過去數(shù)天中，多家頭部券商研究所集體發(fā)聲看多股指，引發(fā)市場關注。

5月23日，國泰君安研究所所長黃燕銘在微博發(fā)聲，喊出“橫盤不長久，挑戰(zhàn)四千點”。

國泰君安認為，指數(shù)橫盤震蕩不會長久，隨著宏觀與外圍環(huán)境由不確定走向確定，風險評價將會下降，由此驅動行情從震蕩走向拉升，滬指有望挑戰(zhàn)四千點。

具體來看，拉升行情的核心驅動力來自“風險評價”的下降。進入“后疫情”階段，通脹、流動性、增長等各類宏觀因素由不確定逐步走向確定，疫情防控等外圍因素同樣走向確定，風險評價的下行利好權益投資的展開。

此外無風險利率沒有上行風險，當前美債隱含的通脹預期已行至2003年以來84%分位值水平，過高的通脹預期已充分反映了極致的供需關系，通脹預期頂點在望，流動性的負面預期需要正向修正。伴隨“剛兌”逐步打破，市場的無風險收益率上行難、下行易。

值得關注的是，海通證券首席策略分析師荀玉根持續(xù)有相似觀點。荀玉根表示，目前各大指數(shù)已回到年初水平。參考歷史年度振幅，今年指數(shù)再創(chuàng)新高概率偏大。

海通證券統(tǒng)計了A股各主要股指在2000年至2020年間每一年的振幅(年內最高點相對最低點的漲幅)，上證指數(shù)2000年以來年振幅基本都在25%以上，在大牛市或熊市的時候指數(shù)的振幅會更高，年振幅平均為61%(中位數(shù)43%)。今年以來，上證綜指的低點是3月9日的3328點，如果前期低點有效，那參考歷史股指的波動幅度，今年股市還有進一步向上拓寬的空間。

來源：上海證券報