新華社北京5月31日電（記者張小潔）《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者獲悉，上周（5月24日至28日）申萬(wàn)醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)上漲0.90%，子行業(yè)中，中藥、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、化學(xué)制藥、生物制品當(dāng)周漲跌幅分別為3.84%、2.95%、1.23%、1.15%、0.86%和-1.76%。

盡管今年春節(jié)后，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，但3月中旬之后，受年報(bào)季報(bào)披露等利好因素影響，醫(yī)藥板塊持續(xù)反彈。同花順數(shù)據(jù)顯示，3月16日至5月28日的50個(gè)交易日里，申萬(wàn)醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲19.30%。當(dāng)前，醫(yī)藥行業(yè)市值總額超過(guò)9萬(wàn)億元，在全部A股市值中占比超過(guò)10%。

展望后市，嘉實(shí)基金大健康研究總監(jiān)顏媛指出，當(dāng)前醫(yī)藥板塊的估值已經(jīng)回到相比歷史估值中樞貴20%的位置，尤其是部分高景氣板塊的估值已經(jīng)到了相對(duì)較貴的位置，但是長(zhǎng)線來(lái)看，醫(yī)藥投資價(jià)值仍然顯著。中國(guó)人口結(jié)果的變化以及財(cái)富效應(yīng)所帶來(lái)的大家對(duì)健康需求的持續(xù)增長(zhǎng)，醫(yī)藥大健康領(lǐng)域蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)非常優(yōu)質(zhì)。長(zhǎng)城基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理譚小兵此前也表示，此輪醫(yī)藥行情的后市空間要看估值與業(yè)績(jī)的匹配度，長(zhǎng)期看，醫(yī)藥板塊會(huì)處于高估值溢價(jià)狀態(tài)。

從券商研究機(jī)構(gòu)近日發(fā)布的醫(yī)藥行業(yè)2021年中期策略報(bào)告來(lái)看，醫(yī)美、CXO（醫(yī)藥合同外包服務(wù)）等細(xì)分賽道被普遍看好。與此同時(shí)，醫(yī)美板塊受到各路資金認(rèn)可，在二級(jí)市場(chǎng)上保持高熱度。截至5月28日，同花順醫(yī)美概念指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)62.24%。

中航證券研究分析稱，隨著監(jiān)管政策不斷完善，市場(chǎng)規(guī)范透明有望助力醫(yī)美行業(yè)保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，醫(yī)美行業(yè)呈現(xiàn)紡錘形結(jié)構(gòu)：中間環(huán)節(jié)的醫(yī)療服務(wù)規(guī)模最大，但由于機(jī)構(gòu)數(shù)量多、集中度低，盈利能力偏低；上游藥品和器械供應(yīng)商收入占比低，但市場(chǎng)集中度相對(duì)較高，競(jìng)爭(zhēng)格局好，盈利能力強(qiáng)；下游渠道的收入和利潤(rùn)占比都比較小，并且競(jìng)爭(zhēng)充分。醫(yī)美行業(yè)的快速發(fā)展驅(qū)動(dòng)上下游一體化的投資機(jī)會(huì)。該機(jī)構(gòu)建議關(guān)注三個(gè)方向：一是產(chǎn)品管線豐富、競(jìng)爭(zhēng)壁壘高和定價(jià)能力強(qiáng)的上游醫(yī)美產(chǎn)品供應(yīng)商；二是受益行業(yè)規(guī)范發(fā)展，盈利能力亟待提高的中游醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)；三是具備科技屬性和社交屬性、輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的渠道公司。

有機(jī)構(gòu)指出，題材炒作難以長(zhǎng)久，只有勤練內(nèi)功、資本實(shí)力雄厚且一直專注于醫(yī)美的優(yōu)質(zhì)個(gè)股才可能是未來(lái)的龍頭品種。

此外，隨著年報(bào)和一季報(bào)披露完畢，CXO賽道的成長(zhǎng)性和業(yè)績(jī)確定性再度受到關(guān)注，多家機(jī)構(gòu)對(duì)于該行業(yè)前景持樂(lè)觀態(tài)度。東吳證券分析師朱國(guó)廣表示，從發(fā)展階段看，中國(guó)CXO公司已進(jìn)入單純依賴低人力成本發(fā)展的尾聲，目前處于產(chǎn)業(yè)鏈完善、一體化優(yōu)勢(shì)、重資產(chǎn)投入導(dǎo)致的規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的第二階段，未來(lái)中國(guó)企業(yè)依靠對(duì)醫(yī)藥研發(fā)的理解、合成發(fā)酵技術(shù)的領(lǐng)先進(jìn)入第三個(gè)階段，中國(guó)特色CXO成長(zhǎng)之路明晰。長(zhǎng)期看，中國(guó)CXO企業(yè)的發(fā)展空間巨大，行業(yè)天花板較高；短期看，創(chuàng)新因素或進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)景氣度向上。

華創(chuàng)證券研究表示，公司合同負(fù)債的金額變化可以一定程度上反映出外部需求的變化。從2020年一季度至今主要CXO企業(yè)合同負(fù)債逐季度的情況來(lái)看，90%以上的公司合同負(fù)債的金額呈逐季度上升的趨勢(shì)，整個(gè)CXO行業(yè)持續(xù)呈現(xiàn)高度景氣的狀態(tài)。