華西證券認(rèn)為，當(dāng)前的基本面以及宏觀杠桿率格局并不支持央行重啟貨幣寬松周期，本次降準(zhǔn)置換MLF目的在于支持中小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，降低綜合融資成本，貨幣政策穩(wěn)健偏松。同時，對地產(chǎn)、城投的嚴(yán)監(jiān)管并不會因為降準(zhǔn)而發(fā)生改變。綜合近期的貨幣政策、監(jiān)管政策來看，結(jié)構(gòu)性的信用政策框架正在形成，政策的指向已經(jīng)比較明確――部分行業(yè)緊信用+部分行業(yè)寬信用+貨幣政策整體穩(wěn)定。