中金公司研報(bào)稱，受能耗雙控、限電限產(chǎn)等影響，工業(yè)生產(chǎn)增速回落；高頻數(shù)據(jù)顯示，政策對上游工業(yè)的生產(chǎn)約束仍在持續(xù)。需求端來看，國內(nèi)消費(fèi)再度面臨疫情擾動(dòng)，建筑投資下滑明顯，出口交貨值有所回落。上下游價(jià)格分化加大，多數(shù)行業(yè)價(jià)格漲幅無法對沖成本抬升，公用事業(yè)和制造業(yè)成本壓力顯現(xiàn)。成本影響帶來各行業(yè)利潤分化的同時(shí)，也加大中下游行業(yè)負(fù)債壓力。預(yù)計(jì)在政策調(diào)整積極有為的背景下，未來行業(yè)分化和中下游的壓力可能有所緩解。