中信證券認(rèn)為，受部分地區(qū)疫情反彈、成本上漲、需求疲軟等負(fù)面因素影響，食品飲料行業(yè)估值已回落至合理區(qū)間，部分細(xì)分賽道處于估值偏低位置。長(zhǎng)期看好中國(guó)消費(fèi)力釋放，經(jīng)過(guò)3年復(fù)雜經(jīng)營(yíng)環(huán)境，食品龍頭的競(jìng)爭(zhēng)能力和領(lǐng)先地位進(jìn)一步得以夯實(shí)，長(zhǎng)期確定性提升。乳制品盈利拐點(diǎn)已至，啤酒關(guān)注疫情可控時(shí)點(diǎn)(是否影響旺季銷售)，綜合考慮高端化盈利彈性兌現(xiàn)速度和估值擇機(jī)布局；調(diào)味品估值合理偏高，基本面改善但較難超預(yù)期。