國金證券指出，4/5月召開的會議釋放積極政策信號，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)估值有望觸底向上。關(guān)注下半年疫情消退后的修復(fù)。下半年投資方向關(guān)鍵詞：細分龍頭/疫后修復(fù)/降本增效。1)細分龍頭：美團、騰訊、快手等細分龍頭競爭壁壘高，業(yè)績韌勁強。2)疫后修復(fù)：電商、本地生活等有望在消費場景修復(fù)下恢復(fù)，廣告隨疫情恢復(fù)、消費回暖將獲修復(fù)。3)降本增效：互聯(lián)網(wǎng)流量見頂，靠流量增長的方式難以持續(xù)，互聯(lián)網(wǎng)公司持續(xù)降本增效。