7月14日 ，青島上市公司高測(cè)股份（688556）公告稱，發(fā)布公告，公司擬與壺關(guān)縣人民政府簽署《壺關(guān)年產(chǎn)12000萬(wàn)千米金剛線項(xiàng)目投資協(xié)議書》，雙方就年產(chǎn)12,000萬(wàn)千米金剛線項(xiàng)目達(dá)成初步投資意向。項(xiàng)目共分為兩期建設(shè)，其中項(xiàng)目一期計(jì)劃建設(shè)年產(chǎn)4,000萬(wàn)千米金剛線產(chǎn)能，預(yù)計(jì)一期總投資額約66,576.40萬(wàn)元人民幣，建設(shè)周期為12個(gè)月；后續(xù)年產(chǎn)8,000萬(wàn)千米金剛線項(xiàng)目事項(xiàng)尚未具體約定。

公司表示，伴隨著全球各國(guó)紛紛確立碳中和目標(biāo)，光伏行業(yè)持續(xù)保持高景氣度，全球光伏新增裝機(jī)量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，光伏硅片加速向“大尺寸”和“薄片化”方向發(fā)展，帶動(dòng)金剛線需求大幅增加。本項(xiàng)目的實(shí)施將有利于公司更好地把握市場(chǎng)機(jī)遇，充分發(fā)揮公司金剛線的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大金剛線規(guī)模優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，符合公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展需要。本項(xiàng)目計(jì)劃于2023年開始投產(chǎn)，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)公司2022年度業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。

擬發(fā)行4.83億元可轉(zhuǎn)債“加碼”硅片切割業(yè)務(wù)

同日，高測(cè)股份公告稱，公司擬公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，本次擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額為人民幣4.83億元，發(fā)行數(shù)量為4833000張，每張面值為人民幣100元，按面值發(fā)行，初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為84.810元/股。公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金將用于樂(lè)山12GW機(jī)加及配套項(xiàng)目、樂(lè)山6GW光伏大硅片及配套項(xiàng)目。

公告顯示，樂(lè)山12GW機(jī)加及配套項(xiàng)目為公司向樂(lè)山京運(yùn)通提供單晶圓棒加工業(yè)務(wù)，樂(lè)山京運(yùn)通將在2022年年中達(dá)產(chǎn)并保障最低原料供應(yīng)量，供應(yīng)的上下浮動(dòng)比例不超過(guò)公司實(shí)際產(chǎn)能的5%。樂(lè)山6GW光伏大硅片及配套項(xiàng)目為代工產(chǎn)能，原料來(lái)源于公司樂(lè)山12GW機(jī)加及配套項(xiàng)目產(chǎn)出的單晶硅棒方棒。

公司表示，本次募投項(xiàng)目建成后，將有利于公司進(jìn)一步提升產(chǎn)能規(guī)模及切割環(huán)節(jié)技術(shù)水平，增強(qiáng)公司在高硬脆材料切割方向上的核心競(jìng)爭(zhēng)力，提升公司的行業(yè)地位和市場(chǎng)影響力。

記者了解到，2021年3月建設(shè)的光伏大硅片研發(fā)中心及智能制造示范基地項(xiàng)目是高測(cè)股份首個(gè)光伏大硅片切割加工項(xiàng)目，高測(cè)股份自此由切割設(shè)備、切割耗材領(lǐng)域縱向延伸到切割加工服務(wù)領(lǐng)域。短短一年多時(shí)間，高測(cè)股份在硅片切割業(yè)務(wù)領(lǐng)域“大踏步”擴(kuò)張，目前在建、待建切片代工項(xiàng)目產(chǎn)能已達(dá)到45GW，硅片切割業(yè)務(wù)已成為高測(cè)股份新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)極。

公司近日迎高瓴、淡水泉等知名機(jī)構(gòu)調(diào)研

高測(cè)股份主營(yíng)光伏線切設(shè)備。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，受益于硅片大尺寸和薄片化切割趨勢(shì)，線切設(shè)備行業(yè)處于高景氣周期，線切設(shè)備企業(yè)盈利能力有望提升。

記者注意到，高測(cè)股份于近日公布了調(diào)研紀(jì)要，合計(jì)296家機(jī)構(gòu)參會(huì)，包括高瓴資本、淡水泉、貝萊德等。

該公司目前設(shè)備訂單飽滿，基本盤穩(wěn)定增長(zhǎng)。不過(guò)高測(cè)股份表示由于訂單數(shù)量激增、全球芯片供應(yīng)不足以及大宗原材料價(jià)格上漲等因素影響，設(shè)備訂單的交貨周期及毛利率預(yù)計(jì)會(huì)受到一定影響。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年3月末，公司切割設(shè)備在手訂單約12.5億元，其中光伏切割設(shè)備在手約11.9億元，較2021年底8.5億元增長(zhǎng)40%。高測(cè)股份去年?duì)I收15.67億，在手訂單可保障業(yè)績(jī)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

此外，由于光伏下游需求旺盛，切片業(yè)務(wù)快速放量。高測(cè)股份調(diào)研紀(jì)要顯示，該公司已有2個(gè)項(xiàng)目基本達(dá)產(chǎn)，2個(gè)項(xiàng)目在建。

受到疫情、物流等因素影響，高測(cè)股份目前全年有效產(chǎn)能在10GW左右。隨著投產(chǎn)項(xiàng)目推進(jìn)，預(yù)計(jì)2022年年末公司切片代工業(yè)務(wù)規(guī)模可達(dá)21GW。等全部項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，切片總產(chǎn)能達(dá)47GW。

東吳證券預(yù)計(jì)單GW穩(wěn)態(tài)利潤(rùn)為2000萬(wàn)元，則47GW對(duì)應(yīng)超9億元利潤(rùn)。因此，東吳證券預(yù)測(cè)2022-2024年高測(cè)股份歸母凈利潤(rùn)分別為4.4/7.1/9.4億元。

值得注意的是，金剛線線徑越細(xì)可以實(shí)現(xiàn)更低的切割損耗，減少硅料損失從而提高出片率，進(jìn)而攤薄硅成本。因此，行業(yè)內(nèi)一直在推動(dòng)金剛線細(xì)線化迭代。

鎢絲理論上可以制成更細(xì)線徑的金剛線。高測(cè)股份表示已經(jīng)掌握鎢絲電鍍生產(chǎn)技術(shù)，但是由于鎢絲原材料的產(chǎn)能受限、成本高昂等影響，目前不確定因素較多，鎢絲母線暫時(shí)不能替代高碳鋼絲母線。

光伏行業(yè)需求大增，公司股價(jià)創(chuàng)歷史新高

光伏行業(yè)近兩年的這一波上行周期，最核心邏輯就是“雙碳”背景下行業(yè)增長(zhǎng)的確定性。今年以來(lái)，光伏行業(yè)掀起新一輪擴(kuò)產(chǎn)“競(jìng)賽”，除了光伏企業(yè)的跑馬圈地，跨界新軍也在紛紛涌入。

行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張直接帶動(dòng)上游光伏硅片切割業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，根據(jù)CPIA預(yù)測(cè)，2025年全球光伏需求有望超過(guò)300GW。隆基綠能、通威股份、晶科能源等20余家A股光伏上市公司先后宣布產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，投資總額超2500億元，涉及硅料、硅片、電池片和組件等領(lǐng)域。

去年以來(lái)，高測(cè)股份硅片切割業(yè)務(wù)的布局緊鑼密鼓：2021年8月，樂(lè)山20GW光伏大硅片及配套項(xiàng)目（一期6GW）啟動(dòng)建設(shè)；2021年9月，建湖（一期）10GW光伏大硅片項(xiàng)目開工建設(shè)；2022年，建湖 （二期）12GW光伏大硅片項(xiàng)目簽署協(xié)議……

與此同時(shí)，高測(cè)股份的股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)也一路上揚(yáng)，7月4日，公司股價(jià)在盤中最高摸至92.88元（復(fù)權(quán)后），創(chuàng)出上市以來(lái)的歷史新高。

作為硅片切割設(shè)備、切割耗材領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，高測(cè)股份借勢(shì)將業(yè)務(wù)向下游延伸，從提供產(chǎn)品延伸至提供服務(wù)，實(shí)現(xiàn)縱向拓展?！耙郧笆前言O(shè)備和金剛線賣給客戶，現(xiàn)在還可以直接為他們提供硅片加工服務(wù)，這是從賣產(chǎn)品延伸到賣服務(wù)的拓展?！备邷y(cè)股份總經(jīng)理張秀濤說(shuō)。

目前，高測(cè)股份與美科太陽(yáng)能、通威股份、京運(yùn)通、陽(yáng)光能源、潤(rùn)陽(yáng)光伏等光伏企業(yè)都建立了切割業(yè)務(wù)合作關(guān)系。2021年，高測(cè)股份硅片切割加工服務(wù)業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)收入約1.06億元。隨著著后期新建產(chǎn)能的逐漸釋放，高測(cè)股份的硅片切割加工服務(wù)業(yè)務(wù)迎來(lái)高速增長(zhǎng)，2022年第一季度，公司光伏切片服務(wù)收入已達(dá)到1.31億元，超過(guò)去年全年。

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