銀河證券認(rèn)為，國內(nèi)電子煙監(jiān)管基本落地，電子煙納稅按照乙類卷煙標(biāo)準(zhǔn)36%稅率，相對偏柔和。未來行業(yè)將進(jìn)入有序發(fā)展階段，政策雖對需求及盈利有所壓制，但同時(shí)提升行業(yè)壁壘，而頭部企業(yè)具備品牌、產(chǎn)品及生產(chǎn)等多重優(yōu)勢，未來有望實(shí)現(xiàn)行業(yè)集中。同時(shí)，國家對海外出口持鼓勵態(tài)度，出口格局并未改變，持續(xù)看好電子煙龍頭出口競爭力。
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