2022年12月金融數(shù)據(jù)日前發(fā)布，社會融資規(guī)模13100億元，較去年同期少增10582億元，主要是受企業(yè)債和政府債融資拖累；新增人民幣貸款14000億元，同比多增2700億元，表明近期多項(xiàng)穩(wěn)增長政策持續(xù)落地生效，特別是企事業(yè)單位的中長期信貸規(guī)模改善，帶動2022年12月信貸表現(xiàn)有所改善，但是居民信貸規(guī)?；謴?fù)力度相對較弱，拖累整體信貸規(guī)模。

企業(yè)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化

2022年12月，企業(yè)貸款新增1.26萬億，同比多增6017億；其中，企業(yè)中長期貸款同比多增8717億，短期貸款同比多增638億，票據(jù)融資同比少增2941億，企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)明顯改善。湘財(cái)證券認(rèn)為，企業(yè)中長期貸款較快增長，主要由于基建投資帶動配套貸款、設(shè)備更新改造信貸支持以及樓市融資措施落實(shí)。

特別是在房地產(chǎn)市場，房企融資政策友好，有望刺激房企信貸需求。日前，人民銀行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會，研究部署落實(shí)金融支持穩(wěn)增長有關(guān)工作。對于房地產(chǎn)業(yè)，會議再次強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持“房住不炒”定位，實(shí)施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃，首次明確提出了要聚焦專注主業(yè)、合規(guī)經(jīng)營、資質(zhì)良好、具有一定系統(tǒng)重要性的優(yōu)質(zhì)房企，開展“資產(chǎn)激活”“負(fù)債接續(xù)”“權(quán)益補(bǔ)充”“預(yù)期提升”四項(xiàng)行動，綜合施策改善優(yōu)質(zhì)房企經(jīng)營性和融資性現(xiàn)金流，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表回歸安全區(qū)間。

房企信用分化加劇

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，四項(xiàng)行動出臺進(jìn)一步表明監(jiān)管對于房地產(chǎn)信貸的態(tài)度已經(jīng)轉(zhuǎn)變，靜待政策效果顯現(xiàn)。2022年四季度起政策態(tài)度更為積極，此次利好政策對于房地產(chǎn)供給端的支持力度進(jìn)一步加碼，有利于充分滿足房企合理的融資需求，緩解符合條件房企的短期再融資壓力，從而促進(jìn)穩(wěn)定市場情緒，改善行業(yè)流動性，促進(jìn)房地產(chǎn)市場“軟著陸”。由于市場預(yù)期改善受供需環(huán)境等多重因素制約、短期內(nèi)房企信用風(fēng)險釋放與流動性壓力緩解需要一定時間，政策效果顯現(xiàn)仍需等待。

湘財(cái)證券指出，房企資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)化工作進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段，房企優(yōu)勝劣汰仍將繼續(xù)。此次會議首次提出的四項(xiàng)行動是聚焦于這一計(jì)劃的四種重要渠道，四項(xiàng)行動的落實(shí)將從資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)化工作的實(shí)質(zhì)操作層面發(fā)揮積極作用，從而幫助優(yōu)質(zhì)房企紓困，及時控制風(fēng)險繼續(xù)蔓延，防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險。而無法得到金融政策支持的尾部中小民營房企仍將面臨挑戰(zhàn)，流動性風(fēng)險猶存，或被淘汰出局。國有房企和民營房企信用基本面的分化或?qū)⑦M(jìn)一步加劇，建議持續(xù)跟蹤優(yōu)質(zhì)房企與出險房企之間的風(fēng)險切割情況，跟蹤已經(jīng)發(fā)生債券展期或?qū)嵸|(zhì)性違約房企的風(fēng)險處置進(jìn)展。

居民貸款有待修復(fù)

相比企業(yè)信貸的明顯回升，居民信貸還需進(jìn)一步修復(fù)。去年12月當(dāng)月居民貸款新增1753億，同比少增1963億；中長期居民貸款同比少增1693億，與商品房成交未走出低迷有關(guān)；短期居民貸款負(fù)增113億，同比少增270億，反映疫情過峰擾動下，居民消費(fèi)活動修復(fù)還需要一定時間。環(huán)比來看，居民貸款降幅已經(jīng)大為縮窄，政策支持的效果漸漸顯現(xiàn)

湘財(cái)證券指出，隨著樓市融資支持、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目配套貸款與設(shè)備更新改造再貸款等政策繼續(xù)落實(shí)，企業(yè)中長期貸款預(yù)計(jì)將保持增長。房地產(chǎn)銷售景氣度較低和疫情不確定性因素導(dǎo)致居民貸款需求持續(xù)低迷，預(yù)計(jì)后續(xù)隨著疫情影響減少，居民出行和消費(fèi)開始恢復(fù)，居民貸款需求將逐步回歸常態(tài)。綜合來看，信貸增速已經(jīng)回升，結(jié)構(gòu)上趨于優(yōu)化，且近日央行信貸工作會要求各主要銀行信貸投放適度靠前發(fā)力，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，信貸向好趨勢加強(qiáng)，節(jié)奏上需觀察居民貸款修復(fù)進(jìn)度。

青島財(cái)經(jīng)日報/首頁新聞記者 李冬明

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