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上市銀行年報又見票據(jù)貼現(xiàn)規(guī)模大增 “一票難求”會否重來?

4月份,信貸投放出現(xiàn)季節(jié)性回落,二級市場的票據(jù)利率也掉頭向下,其中半年期國股轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率已下探至2%以下,銀行機構(gòu)對信貸投放的態(tài)度明見分歧。

證券時報記者據(jù)年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至4月24日已披露2022年年報的27家上市銀行中,有18家銀行的票據(jù)貼現(xiàn)規(guī)模增速在15%以上。其中,國有大行的票據(jù)貼現(xiàn)增速更為明顯,建設銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行的票據(jù)貼現(xiàn)規(guī)模不僅翻倍式增長,且紛紛突破萬億元大關。

雖然去年各家銀行加大了對票據(jù)貼現(xiàn)的配置力度,但是其收益率相較其它資產(chǎn)下降幅度較大,配置票據(jù)資產(chǎn)的“沖貸”特征依然存在。不過,證券時報記者從業(yè)內(nèi)了解到,商業(yè)銀行一季度信貸投放節(jié)奏明顯前置,隨著經(jīng)濟逐漸復蘇,其對后續(xù)信貸投放仍有信心,預計類似去年銀行大幅配置票據(jù)資產(chǎn)沖高信貸規(guī)模的情形不會出現(xiàn)。

票據(jù)利率:4月向下

進入4月下旬,票據(jù)利率下行較為明顯。其中,半年期國股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率由上月末的2.59%降至1.80%。

一般情況下,月末因信貸投放需求臨時增加,配置票據(jù)資產(chǎn)的機構(gòu)較多,在二級市場上買入需求較大,會帶動利率快速下行。對此現(xiàn)象,廣發(fā)證券銀行分析師倪軍認為,4月本身就是信貸供需小月,疊加去年4月基數(shù)較低,央行和銀行信貸額度可能缺乏穩(wěn)定參考系,部分銀行或利用當前的額度自由度為6、9月囤額度。

光大證券銀行業(yè)分析師王一峰認為,票據(jù)利率“季末沖高、跨季回落”行情多發(fā)生在信貸高景氣度時期,而4月份信貸節(jié)奏有望回歸“月初回落、月末沖高”的特點。4月以來,信貸在月初再度出現(xiàn)大幅回落,最終景氣度高低的勝負手依然取決于月末沖量的力度。

中信證券明明團隊認為,參考近期票據(jù)利率走勢,預計信貸增長依然維持較高的景氣度,雖然增速較一季度將會有所放緩,但預計4月仍將保持同比多增的態(tài)勢。

對于銀行信貸投放的節(jié)奏,星展銀行高級經(jīng)濟師周洪禮認為,從季節(jié)性角度看,一般每年都是第一季度比較高,接下來的季度,總數(shù)應該是可以維持雙位數(shù)增長的。因為經(jīng)濟持續(xù)復蘇,也會對信貸有一定的拉動作用,而且拉動的主軸來自于國企在基建、制造業(yè)等方面的信貸投放。

在周洪禮看來,雖然企業(yè)貸款數(shù)據(jù)呈現(xiàn)比較快的增速,尤其是制造業(yè)中長期貸款的增長很快,但這些數(shù)據(jù)依靠國企在基建、制造業(yè)等方面的信貸需求拉動,相對而言,民企的投資意愿現(xiàn)在還是比較弱。

年報票據(jù):沖量明顯

與去年年初形成反差的是,今年以來商業(yè)銀行依靠票據(jù)貼現(xiàn)沖量信貸規(guī)模的動力減弱,在經(jīng)濟復蘇的節(jié)奏下,信貸投放較為超預期。反觀去年,大幅配置票據(jù)資產(chǎn)成為商業(yè)銀行沖高信貸規(guī)模的利器。

去年,因?qū)嶓w有效信貸不足,商業(yè)銀行信貸投放一度陷入低迷。由于票據(jù)貼現(xiàn)計入貼現(xiàn)行的信貸規(guī)模,商業(yè)銀行為應對“資產(chǎn)荒”,“以票充貸”動力大增。從二級市場利率看,在商業(yè)銀行月末“搶票”的推波助瀾下,2022年的票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率幾經(jīng)逼近于零,市場上“一票難求”。

在公布2022年年報的A股上市銀行中,不少銀行的票據(jù)貼現(xiàn)規(guī)模大幅增長,不僅增速飆到五成甚至翻倍,且占據(jù)信貸比重也大大提升。具體看,建設銀行、瑞豐銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、渝農(nóng)商行、重慶銀行、交通銀行以及常熟銀行等8家上市銀行的票據(jù)貼現(xiàn)增速均在50%以上。

2022年,國有大行的票據(jù)貼現(xiàn)“沖量”最為明顯。例如,工商銀行、建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行等3家銀行2022年末的貼現(xiàn)規(guī)模相較2021年底均翻倍式增長,增幅分別為118%、176%、137%,票據(jù)貼現(xiàn)規(guī)模也都站上了萬億元。

與大行比肩的是瑞豐銀行,該行是目前披露年報的銀行中唯一一家票據(jù)業(yè)務增幅在100%以上的中小銀行。截至2022年末,瑞豐銀行票據(jù)貼現(xiàn)余額為76.91億元,相較去年末增幅高達162%,占其客戶貸款的比重由2021年末的3.45%直接飆升至2022年末的7.48%。在瑞豐銀行,除去個人貸款,這一比重也僅次于制造業(yè)的20.02%、批發(fā)和零售業(yè)的9.50%。

飆量背后:收益難為

盡管上市銀行于2022年大幅度配置票據(jù)資產(chǎn),推高了信貸數(shù)據(jù)的增長,但這一業(yè)務并不“賺錢”。各家上市銀行披露的年報數(shù)據(jù)顯示,相較于公司貸款、個人貸款或零售貸款,票據(jù)貼現(xiàn)平均收益率的下降幅度是最大的。

其中,建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等銀行的票據(jù)貼現(xiàn)收益率下降超過1個百分點,甚至低于2022年的存款平均付息率。例如,建設銀行2022年的票據(jù)貼現(xiàn)利息收入為102.16億元,平均收益率為1.46%,相較去年同期的2.56%下降了1.1個百分點。瑞豐銀行方面,該行2022年的票據(jù)貼現(xiàn)實現(xiàn)的利息凈收入只有9909.5萬元,少于2021年的1.13億元,下降了12.08%。

商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務可以為實體經(jīng)濟提供低成本資金,便利企業(yè)間支付、結(jié)算、融資需求,但為了追求形式上的“沖高”而過高配置,或已偏離這一業(yè)務本身和政策倡導的原本意義。

證券時報記者曾從業(yè)內(nèi)了解到,監(jiān)管部門或有意通過限制“票貸比”指標來控制銀行“票據(jù)沖量”的行為,但并未有相關具體措施出臺。去年,亦有一部分銀行調(diào)節(jié)票據(jù)占比數(shù)據(jù),審慎收票。

來源:證券時報

責任編輯:李冬明

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