據(jù)新華社消息，美國第一共和銀行5月1日被加利福尼亞州金融保護和創(chuàng)新局關閉，由銀行業(yè)監(jiān)管機構美國聯(lián)邦儲蓄保險公司接管。第一共和銀行是繼硅谷銀行、簽名銀行之后，兩個月來因資金鏈斷裂而被關閉、接管的第3家美國區(qū)域性銀行。專家指出，美國銀行業(yè)風險不斷發(fā)酵，對A股的實質性影響十分有限。而隨著中國經(jīng)濟基本面穩(wěn)中向好，中國資產(chǎn)的“避風港”價值正逐步凸顯。

A股可能成為“避風港”

專家認為，中國監(jiān)管體系與美國不同，美國銀行業(yè)風險發(fā)酵與A股上市銀行股之間沒有直接關系，其對A股的實質性影響十分有限。

“美國第一共和銀行被關閉是之前硅谷銀行事件的后續(xù)，這兩家銀行的客戶重疊度較高，大額存款較多，在零售客戶端都是聚焦高凈值客群，有大量的硅谷企業(yè)家客戶，此類客戶及其企業(yè)均在美聯(lián)儲加息浪潮中受到較大影響。”中信建投證券銀行業(yè)首席分析師馬鯤鵬說，盡管今年3月，美聯(lián)儲已組織10多家銀行為第一共和銀行提供流動性支持，但硅谷銀行風險事件后，出于對小銀行風險的避險情緒，一季度存款仍出現(xiàn)大幅流失，且風險仍在持續(xù)累積最終被接管。

美國對于大型、中小型銀行的監(jiān)管標準并不一致，對于大銀行要求更為嚴格，對小銀行而言相對較為寬松，比如流動性監(jiān)管、可供出售金融資產(chǎn)浮盈浮虧確認等，都有弱化或放松。美聯(lián)儲4月底出具監(jiān)管審查報告，大篇幅提到了小銀行監(jiān)管標準的弱化和放松問題，存在明顯監(jiān)管缺位?！爸袊O(jiān)管體系與美國不同，對各類型銀行監(jiān)管均審慎嚴格，歐美銀行業(yè)危機與A股上市銀行沒有直接關系，也不具備可比性?！瘪R鯤鵬說。

興業(yè)證券首席經(jīng)濟學家王涵表示，美國銀行業(yè)風險不斷發(fā)酵是近幾年美國施行貨幣寬松和財政寬松導致通脹后引發(fā)的一系列后果之一?！皣鴥饶壳安⑽闯霈F(xiàn)較大通脹壓力，因此該影響不會傳導至A股。反倒是海外市場風險不斷發(fā)酵過程中，A股在某種意義上可能會成為避風港?！蓖鹾f。

基本面穩(wěn)中向好提供有力支撐

專家表示，中國經(jīng)濟基本面穩(wěn)中向好，A股正在迎來有力支撐。

王涵指出，“五一”小長假出游需求超預期。隨著促消費政策發(fā)力和消費場景增多，餐飲出行等終端消費和生產(chǎn)生活性服務相關行業(yè)已呈現(xiàn)強勁復蘇態(tài)勢，中國經(jīng)濟基本面持續(xù)向好。

“結合近期業(yè)績報告來看，2022年A股上市公司整體業(yè)績保持平穩(wěn)增長。2023年上市公司一季報數(shù)據(jù)反映預期改善，信心加快修復。目前A股上市公司業(yè)績仍處于中早期釋放階段，后續(xù)將繼續(xù)向好。”王涵補充說。

從A股銀行業(yè)業(yè)績情況來看，馬鯤鵬表示，A股銀行業(yè)一季報整體向好，超出預期，有助于提振板塊情緒。除國有大行業(yè)績普遍超預期，發(fā)揮關鍵壓艙石作用外，一季度部分優(yōu)質區(qū)域性銀行業(yè)績表現(xiàn)較強。銀行業(yè)一季報營收同比增速預計是全年低點，今年銀行業(yè)整體景氣度將有所改善。

機構認為，5月份，A股依然處于今年第二個關鍵做多窗口期。中信證券指出，當前市場交投依然活躍，兩市日均成交超萬億已成為常態(tài)，兩融成交占比已回到2021年年中的水平。趨勢上，全球流動性和國內基本面兩大拐點確立后，將不斷被事件和數(shù)據(jù)驗證，在5月，隨著政策、經(jīng)濟和外部環(huán)境進一步好轉，經(jīng)濟預期在微觀體驗、宏觀數(shù)據(jù)、A股業(yè)績三個層面統(tǒng)一，市場上行基礎不斷得到夯實。情緒上，預計5月內外環(huán)境好轉后，投資者心態(tài)趨向平穩(wěn)，基本面重要性逐步提升。

從板塊配置來看，機構建議布局業(yè)績驅動的五月行情。中信證券指出，首先，醫(yī)藥是疫后修復確定性最高的品種，建議關注全球流動性拐點和管線研發(fā)催化的創(chuàng)新藥，疫后復蘇的創(chuàng)新醫(yī)療器械，受益醫(yī)療新基建的設備板塊，以及產(chǎn)業(yè)邏輯和業(yè)績驅動的中藥創(chuàng)新。其次，數(shù)字經(jīng)濟和“一帶一路”依然是全年級別的主線，前者建議關注業(yè)績開始兌現(xiàn)的半導體設備、通信設備、信創(chuàng)；后者建議關注優(yōu)質企業(yè)出海，以及新老基建、能源領域的潛在合作。最后，建議圍繞上半年業(yè)績持續(xù)修復且有望超預期的細分品種布局，其中消費板塊關注業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)的消費者服務、醫(yī)美、白酒、零食等；制造板塊關注受益于投資高增速的電網(wǎng)、風電、光伏材料，景氣底部反轉的鋰電龍頭，基建和“一帶一路”出口相關的機械設備；周期板塊關注煤炭、油氣、電力、大煉化。

來源：中國證券報

責任編輯：李冬明