美東時(shí)間周三，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的最新會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員在本月的會(huì)議上一致同意加息25個(gè)基點(diǎn)，但在是否有必要進(jìn)一步加息的問(wèn)題上存在明顯分歧，更多官員暗示他們準(zhǔn)備暫停加息。

紀(jì)要顯示：“幾位與會(huì)者指出，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展與他們目前的預(yù)期一致，那么在這次會(huì)議之后可能沒(méi)有必要進(jìn)一步收緊政策?！彼麄冾A(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，這將消除進(jìn)一步收緊貨幣政策的必要性。

其他部分與會(huì)者認(rèn)為“在未來(lái)的會(huì)議上可能有必要進(jìn)一步收緊政策”，因?yàn)樗麄冾A(yù)計(jì)“將通脹恢復(fù)到2%的進(jìn)程可能會(huì)繼續(xù)緩慢得令人無(wú)法接受”。

對(duì)于通脹，委員們一致認(rèn)為，相對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，目前的通脹水平仍然太高了。與會(huì)者指出，物價(jià)壓力可能比預(yù)期更持久，因?yàn)橄M(fèi)者支出強(qiáng)于預(yù)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊，特別是如果銀行壓力對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響被證明是溫和的。

然而，也有委員們指出，信貸條件進(jìn)一步收緊可能會(huì)減緩家庭支出，減少企業(yè)投資和招聘，所有這些都將支持正在進(jìn)行的產(chǎn)品和勞動(dòng)力市場(chǎng)供需再平衡，并降低通脹壓力。

未來(lái)政策走向

過(guò)去兩周，一些美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，通脹和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的放緩程度還不足以證明結(jié)束加息是合理的。但包括美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在內(nèi)的其他人暗示，他們可能更傾向于不加息，以評(píng)估過(guò)去加息的影響和銀行業(yè)的壓力。

在5月初美聯(lián)儲(chǔ)宣布連續(xù)第十次加息后，本輪緊縮周期已累計(jì)500個(gè)基點(diǎn)，為上世紀(jì)80年代以來(lái)最激進(jìn)的政策路徑之一。

對(duì)于未來(lái)的政策走向，由于全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性和近期銀行業(yè)的壓力，官員們透露未來(lái)的決策將轉(zhuǎn)向更加依賴數(shù)據(jù)的方式。但麻煩在于，變數(shù)太多了，無(wú)數(shù)變量將決定加息周期是否會(huì)繼續(xù)下去。

紀(jì)要指出，與會(huì)者普遍對(duì)未來(lái)收緊政策的程度表示不確定，在這次利率決議之后，美聯(lián)儲(chǔ)官員最關(guān)注的還是掌握政策的主動(dòng)權(quán)，因此保留加息的選擇是有必要的，接下來(lái)該央行大概率不會(huì)給出一個(gè)明晰的利率路徑。

因此，一些與會(huì)者強(qiáng)調(diào)，至關(guān)重要的是不要傳達(dá)降息的可能性，或者已經(jīng)排除了進(jìn)一步提高利率的可能性。

稍早，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，該行在6月會(huì)議上決定繼續(xù)調(diào)高利率或是維持利率不變都是有可能的?！凹词?月維持利率不變，美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能需要在今年晚些時(shí)候加息。直到有明確證據(jù)表明通脹正在降溫之前，美聯(lián)儲(chǔ)都不應(yīng)結(jié)束緊縮周期?！?/p>

目前，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，5月的加息將是本輪緊縮周期的最后一次，美聯(lián)儲(chǔ)極有可能在年底前降息25個(gè)基點(diǎn)。這種預(yù)期是基于這樣一種假設(shè)，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，甚至可能陷入衰退，而通脹率將降至接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。

分析師表示，在是否進(jìn)一步加息問(wèn)題上的分歧，以及官員們采取的是依賴數(shù)據(jù)的做法——這并不意味著他們不會(huì)再次加息，但這肯定會(huì)支持這樣的觀點(diǎn)，即他們現(xiàn)在對(duì)進(jìn)一步收緊政策要謹(jǐn)慎得多。

銀行業(yè)危機(jī)

對(duì)于嚴(yán)重沖擊市場(chǎng)的銀行業(yè)危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)官員們對(duì)此專門進(jìn)行了討論。紀(jì)要指出，已準(zhǔn)備好使用他們的工具，以確保金融體系有足夠的流動(dòng)性來(lái)滿足其需求。

在3月份的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾指出，銀行業(yè)壓力導(dǎo)致的信貸收縮可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)陷入衰退?，F(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)重申了這一觀點(diǎn)，不過(guò)，如果信貸條件緩解，也將給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)動(dòng)力。

紀(jì)要指出，中小銀行的存款外流在3月底和4月基本停止。盡管地區(qū)性銀行的股價(jià)在此期間進(jìn)一步下跌，但對(duì)絕大多數(shù)銀行來(lái)說(shuō)，這些下跌似乎主要反映了對(duì)盈利能力下降的預(yù)期，而不是對(duì)償付能力的擔(dān)憂。市場(chǎng)參與者仍對(duì)銀行業(yè)壓力再次加劇的可能性保持警惕。

BMO Capital Markets在一份報(bào)告中表示：“5月份美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要中最突出的主題是，圍繞地區(qū)性銀行業(yè)危機(jī)帶來(lái)的信貸緊縮影響，各方普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)榇嬖谔嗟牟淮_定性?！?/p>

債務(wù)上限

對(duì)于受到全球高度關(guān)注的債務(wù)上限僵局，紀(jì)要指出，許多與會(huì)者提到，必須及時(shí)提高債務(wù)上限，以避免金融體系和整體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重混亂的風(fēng)險(xiǎn)。

一些與會(huì)者指出了美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)有序運(yùn)作的重要性，或強(qiáng)調(diào)了有關(guān)當(dāng)局繼續(xù)解決與市場(chǎng)韌性相關(guān)問(wèn)題的重要性。一些與會(huì)者強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)隨時(shí)準(zhǔn)備使用其流動(dòng)性工具，以及微觀審慎和宏觀審慎監(jiān)管和監(jiān)督工具，以減輕未來(lái)的金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

周三當(dāng)天，美國(guó)白宮和國(guó)會(huì)談判代表繼續(xù)舉行債務(wù)上限談判。共和黨談判代表格雷夫斯透露，雙方談判沒(méi)有取得任何進(jìn)展。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫重申她的部門最早可能在6月1日耗盡用來(lái)支付聯(lián)邦賬單的資金。

分析師Enda Curran稱，對(duì)于美國(guó)聯(lián)邦政府是否會(huì)在未來(lái)幾周內(nèi)耗盡資金的不確定性而言，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要只是次要的。很難想象，在這樣的背景下美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)傾向于采取鷹派立場(chǎng)，因此該行現(xiàn)在可能松了一口氣，因?yàn)樗麄冇锌臻g從現(xiàn)在開(kāi)始慢慢采取行動(dòng)。

來(lái)源：財(cái)聯(lián)社

責(zé)任編輯：李冬明