面對(duì)持續(xù)的產(chǎn)品停兌風(fēng)波，中融國(guó)際信托有限公司（下稱(chēng)“中融信托”）首次給出正面官方回應(yīng)。

9月15日深夜，中融信托在官網(wǎng)發(fā)布公告，一方面，首次通過(guò)官方公告正面承認(rèn)：“受內(nèi)外部多重因素影響，公司部分信托產(chǎn)品無(wú)法按期兌付”；另一方面，中融信托稱(chēng)與建信信托、中信信托簽訂了《委托管理服務(wù)協(xié)議》。

同在9月15日晚間，中融信托大股東——經(jīng)緯紡機(jī)（000666.SZ）發(fā)布公告稱(chēng)，該公司以股東大會(huì)決議方式主動(dòng)終止上市事項(xiàng)已經(jīng)公司于2023年9月15日召開(kāi)的2023年第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)，按照深交所的相關(guān)規(guī)定，公司已向深交所提交主動(dòng)終止上市申請(qǐng)材料。

與建信、中信簽訂托管協(xié)議

這是中融信托首次在官方公告中承認(rèn)“部分信托產(chǎn)品無(wú)法按期兌付”，同時(shí)也意味著中融信托被托管。

中融信托公告稱(chēng)：“受內(nèi)外部多重因素影響，本公司部分信托產(chǎn)品無(wú)法按期兌付。為提升公司經(jīng)營(yíng)管理效能，經(jīng)股東會(huì)授權(quán)、董事會(huì)審議通過(guò)，本公司與建信信托、中信信托簽訂了《委托管理服務(wù)協(xié)議》，聘請(qǐng)上述兩家公司為本公司經(jīng)營(yíng)管理提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)?！?/p>

該公告還指出，中融信托相關(guān)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系、信托法律關(guān)系不因此而發(fā)生改變，公司繼續(xù)按照有關(guān)法律和信托合同約定，對(duì)信托產(chǎn)品投資者承擔(dān)受托人責(zé)任。委托期限為2023年9月15日至2024年9月14日，雙方協(xié)商一致可提前結(jié)束或延期。

公開(kāi)信息顯示，建信信托和中信信托分別背靠建設(shè)銀行、中信集團(tuán)。其中，建信信托成立于2010年，為建設(shè)銀行投資控股的非銀行金融機(jī)構(gòu)，注冊(cè)資本105億元，至2022年底，建信信托受托管理資產(chǎn)總規(guī)模1.5萬(wàn)億元。中信信托目前注冊(cè)資本112.76億元，股東為中信金融控股有限公司，最終實(shí)際控制人為中信集團(tuán)有限公司。

本報(bào)記者注意到，早在8月30日，信托業(yè)內(nèi)便傳出消息稱(chēng)，“建信信托和中信信托已成立工作組對(duì)中融信托進(jìn)行債務(wù)摸底，穩(wěn)定中融信托的經(jīng)營(yíng)”。9月5日，一位知情人士告訴本報(bào)記者，“專(zhuān)項(xiàng)工作組成員已經(jīng)定好，但還沒(méi)進(jìn)場(chǎng)。”

又有上市公司披露逾期

9月15日晚間，A股上市公司微光股份(002801.SZ)再次公告部分信托產(chǎn)品逾期兌付。

微光股份公告稱(chēng)，公司分別于2023年3月15日、6月13日、6月14日購(gòu)買(mǎi)了中融信托發(fā)行的信托產(chǎn)品庚澤1號(hào)10000萬(wàn)元、圓融1號(hào)5000萬(wàn)元、匯聚金1號(hào)5000萬(wàn)元，全資子公司微光技術(shù)于2023年6月13日購(gòu)買(mǎi)了中融信托發(fā)行的信托產(chǎn)品圓融1號(hào)3000萬(wàn)元。截至9月15日公告日，微光股份及子公司使用閑置自有資金購(gòu)買(mǎi)的尚未收回的中融信托的產(chǎn)品金額合計(jì)40751.66萬(wàn)元。

除了微光股份外，8月以來(lái)，多家上市公司披露公告稱(chēng)，認(rèn)購(gòu)的中融信托產(chǎn)品發(fā)生逾期，中融信托產(chǎn)品停兌風(fēng)波也愈演愈烈。

在此期間，中融信托相關(guān)負(fù)責(zé)人曾回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“目前公司經(jīng)營(yíng)正常?！蓖瑫r(shí)，目前中融信托官網(wǎng)仍有信托產(chǎn)品在成立，8月份有八只產(chǎn)品，9月12日和9月13日也有兩只新產(chǎn)品發(fā)布成立產(chǎn)品公告。

據(jù)本報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，8月至今，約有11家上市公司認(rèn)購(gòu)的中融信托理財(cái)產(chǎn)品逾期兌付。包括咸亨國(guó)際（605056.SH）、金博股份（688598.SH）、南都物業(yè)（603506.SH）、金房能源（001210.SZ）、微光股份、先鋒電子（002767.SZ）、藥石科技（300725.SZ）、安記食品（603696.SH）、三德科技（300515.SZ）、安邦電氣（870123.NQ）、中瑞泰（873015.NQ）。

這些逾期的信托產(chǎn)品預(yù)期年化收益率在5.6%至7.2%不等；期限為3個(gè)月、12個(gè)月、24個(gè)月不等；不少上市公司是在今年買(mǎi)入相關(guān)信托產(chǎn)品，部分為滾存投資。

浙商證券相關(guān)研報(bào)分析稱(chēng)，本次中融信托產(chǎn)品出現(xiàn)逾期兌付的情況，不能排除與地產(chǎn)敞口較高有關(guān)。從中融自身情況來(lái)看，2022年四季度末地產(chǎn)敞口占信托資產(chǎn)10.7%，較行業(yè)平均高5個(gè)百分點(diǎn)，不能排除中融本次逾期兌付與地產(chǎn)敞口較高有關(guān)。

此外，在多位信托業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，資金池項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)化解或是當(dāng)前的重點(diǎn)。所謂資金池項(xiàng)目，即產(chǎn)品底層對(duì)應(yīng)多個(gè)資產(chǎn)，但資金端卻是滾動(dòng)發(fā)行，因此統(tǒng)一資金池項(xiàng)目的不同期產(chǎn)品存在一定連鎖反應(yīng)。

大股東經(jīng)緯紡機(jī)主動(dòng)退市

值得注意的是，在相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵的同時(shí)，大股東經(jīng)緯紡機(jī)宣布主動(dòng)退市。

早在8月末，經(jīng)緯紡機(jī)披露了一則《關(guān)于撤回公司股票在深圳證券交易所交易的方案》。方案稱(chēng)，由于市場(chǎng)變化，經(jīng)緯紡機(jī)經(jīng)營(yíng)面臨重大不確定性，可能會(huì)對(duì)公司造成重大影響。為保護(hù)中小股東利益，根據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的規(guī)定，經(jīng)經(jīng)緯紡機(jī)股東中國(guó)恒天集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)“恒天集團(tuán)”）、中國(guó)恒天控股有限公司（下稱(chēng)“恒天控股”）提議，并經(jīng)公司董事會(huì)審議通過(guò)，公司擬以股東大會(huì)決議方式主動(dòng)撤回A股股票在深交所的上市交易，轉(zhuǎn)而申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓。

同時(shí)，經(jīng)緯紡機(jī)啟動(dòng)異議股東及其他股東保護(hù)機(jī)制，由國(guó)資股東——恒天集團(tuán)向除恒天集團(tuán)、中紡機(jī)集團(tuán)外現(xiàn)金選擇權(quán)股權(quán)登記日登記在冊(cè)的全體A股股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)（限售或存在權(quán)利限制的股份等情形除外），現(xiàn)金選擇權(quán)的行權(quán)價(jià)格為9.24元/股。

9月15日晚間，經(jīng)緯紡機(jī)再度公告稱(chēng)，公司以股東大會(huì)決議方式主動(dòng)終止上市事項(xiàng)已經(jīng)公司臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)。

不過(guò)，經(jīng)緯紡機(jī)并未明確說(shuō)明經(jīng)營(yíng)面臨何種重大不確定性。實(shí)際上，經(jīng)緯紡機(jī)的另一個(gè)關(guān)鍵身份——中融信托的大股東。公開(kāi)信息顯示，經(jīng)緯紡機(jī)為中融信托第一大股東，持股比例約為37.469%，中植企業(yè)集團(tuán)有限公司則持有中融信托32.986%股份。

有市場(chǎng)分析人士此前對(duì)記者指出，主動(dòng)退市背后或許是基于現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的最佳應(yīng)對(duì)策略——面對(duì)深陷風(fēng)波的中融信托，上市公司主動(dòng)退市可以在法律層面將金融風(fēng)險(xiǎn)與資本市場(chǎng)有效隔離，并降低信息披露要求，以應(yīng)對(duì)未來(lái)未知的局面。

在2022年年報(bào)中，經(jīng)緯紡機(jī)表示，截至2022年年末，中融信托存續(xù)信托計(jì)劃1633個(gè)，受托管理資產(chǎn)6293億元，規(guī)模同比有所下降，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。受到房地產(chǎn)政策調(diào)控以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)暴露加劇等多方面影響，中融信托新業(yè)務(wù)拓展難度加大，市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)遭受前所未有的壓力，尤其是在存量項(xiàng)目投貸后管理方面，隨著部分合作交易對(duì)手相繼出險(xiǎn)，部分項(xiàng)目出現(xiàn)違約情況并進(jìn)入延期處置階段，存量項(xiàng)目延期風(fēng)險(xiǎn)、損失風(fēng)險(xiǎn)加大，客戶(hù)投訴和輿情應(yīng)對(duì)方面的工作壓力增加，存量業(yè)務(wù)管理工作更加艱難。

同時(shí)，年報(bào)還稱(chēng)，中融信托部分資本市場(chǎng)項(xiàng)目存在浮虧。整體看，信托行業(yè)面臨投資風(fēng)險(xiǎn)上升、展業(yè)難度加大的問(wèn)題，在信托行業(yè)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的背景下，中融信托新增業(yè)務(wù)明顯下降，創(chuàng)新業(yè)務(wù)形成規(guī)模尚需時(shí)間，業(yè)績(jī)面臨較大壓力。

對(duì)于近期中融信托產(chǎn)品停兌風(fēng)波事件，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)其可能會(huì)波及更廣泛的金融領(lǐng)域。

標(biāo)普全球評(píng)級(jí)在8月底發(fā)布報(bào)告分析認(rèn)為，近期的事件屬于監(jiān)管機(jī)構(gòu)清理整頓信托行業(yè)的遺留問(wèn)題?！俺霈F(xiàn)壓力的信托產(chǎn)品僅代表整個(gè)金融體系的一小部分資產(chǎn)，其向更廣泛銀行業(yè)傳染的風(fēng)險(xiǎn)有限?！?/p>

中信證券研報(bào)認(rèn)為，中融信托旗下證券投資類(lèi)信托264億元逾期兌付，本身規(guī)模相對(duì)有限。資管新規(guī)下，非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)向標(biāo)品傳染鏈路理論上被阻斷。該風(fēng)險(xiǎn)事件若不進(jìn)一步發(fā)酵，則信用風(fēng)險(xiǎn)演化為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性相對(duì)有限。（記者陳嘉玲）

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責(zé)任編輯：李賽男