臨近年末，人民幣匯率逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)，迎來(lái)反彈行情。

中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，11月21日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)調(diào)升206個(gè)基點(diǎn)，報(bào)7.1406，上一交易日中間價(jià)7.1612。更多反映國(guó)際投資者預(yù)期的離岸人民幣對(duì)美元匯率，截至北京時(shí)間11月21日15點(diǎn)30分，一度升破7.13關(guān)口，最高至7.12995，漲超200點(diǎn)，為8月以來(lái)首次。截至發(fā)稿，離岸人民幣對(duì)美元漲260基點(diǎn)，報(bào)7.1378。

持續(xù)走強(qiáng)

此前，離岸人民幣對(duì)美元匯率已連漲3個(gè)交易日，11月16日、11月17日、11月20日分別上漲0.15%、0.4%、0.74%。在岸人民幣對(duì)美元匯率則更是強(qiáng)勁，也出現(xiàn)大幅上漲。截至北京時(shí)間11月21日15點(diǎn)30分，在岸人民幣對(duì)美元漲318基點(diǎn)，報(bào)7.1366，盤(pán)中最高一度觸及7.131。

今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率走出一個(gè)“U”字形。開(kāi)年之后，隨著美聯(lián)儲(chǔ)多次強(qiáng)力加息，非美貨幣都呈現(xiàn)一定的壓力，人民幣對(duì)美元節(jié)節(jié)走弱，在岸人民幣對(duì)美元10月16日的極值達(dá)到7.3537，離岸人民幣對(duì)美元?jiǎng)t提前到9月8日見(jiàn)底，達(dá)到7.3862。彼時(shí)，美元指數(shù)超過(guò)107點(diǎn)，今年7月中旬美元指數(shù)曾一度跌至99.578點(diǎn)。不過(guò)近期，該指數(shù)出現(xiàn)沖高回落，目前徘徊在103點(diǎn)附近。

對(duì)于近期人民幣走強(qiáng)的原因，國(guó)金證券分析師趙偉分析認(rèn)為，11月以來(lái)，離、在岸人民幣匯率均明顯走強(qiáng)。伴隨著匯率的企穩(wěn)升值，美元兌人民幣的成交量也在恢復(fù)。10月底，近20個(gè)交易日的即期詢價(jià)平均成交量一度走低至132億美元，創(chuàng)2018年以來(lái)新低；截至11月17日，即期詢價(jià)交易量也已回升至178億美元。美元的快速走弱是人民幣匯率升值的直接推手，而美債利率的快速回落則是美元走弱的主因。11月1日以來(lái)，在岸、離岸人民幣分別升值2.48%、2.75%，而同期美元指數(shù)大幅走弱3.23%。

排排網(wǎng)財(cái)富研究員隋東也表示，近期人民幣走強(qiáng)主要有兩方面的原因：其一，美國(guó)10月CPI數(shù)據(jù)創(chuàng)下階段新低，超出預(yù)期，使得原本還有一定預(yù)期的12月份加息煙消云散，美債收益率下跌，美元大周期有望見(jiàn)頂，從而利好人民幣走強(qiáng)；其二，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，疊加政策上釋放了較強(qiáng)的“穩(wěn)預(yù)期”信號(hào)，有助于人民幣保持穩(wěn)定。

國(guó)金證券認(rèn)為，市場(chǎng)行為同樣也在向?qū)θ嗣駧庞欣姆较騼A斜。經(jīng)常項(xiàng)方面，貿(mào)易“漏出”在減少，10月出口收匯率由0.86提升至0.93、進(jìn)口付匯率由1.06降至1.01；企業(yè)、居民結(jié)售匯意愿邊際改善，銀行代客結(jié)售匯逆差由194億美元收窄至81億美元。

此外，海外資本的大力加倉(cāng)，也在一定程度助推人民幣匯率走強(qiáng)。人民銀行上海總部最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，境外機(jī)構(gòu)持有的境內(nèi)銀行間市場(chǎng)債券規(guī)模達(dá)到3.24萬(wàn)億元人民幣，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的2.4%。過(guò)去兩個(gè)月海外資本連續(xù)加碼人民幣債券，9月加倉(cāng)規(guī)模約200億元人民幣，10月加倉(cāng)規(guī)模則超過(guò)400億元，創(chuàng)下過(guò)去4個(gè)月以來(lái)的單月最大加倉(cāng)額。

后市如何演繹？

人民幣走強(qiáng)之后，后市會(huì)如何演繹？目前市場(chǎng)上有觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣匯率貶值壓力最大階段已經(jīng)過(guò)去，有利于人民幣匯率的因素正在逐步積累，年內(nèi)人民幣匯率還有小幅升值空間。

上海證券分析師胡月曉表示，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率中長(zhǎng)期走勢(shì)的預(yù)期為“平穩(wěn)”。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青的態(tài)度則較為謹(jǐn)慎，他表示人民幣匯率升值幅度或有限。他指出，在宏觀政策繼續(xù)保持穩(wěn)增長(zhǎng)取向、房地產(chǎn)支持政策持續(xù)發(fā)力的情況下，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)回穩(wěn)勢(shì)頭，這會(huì)給人民幣匯率帶來(lái)支撐。但是，明年房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)“V形”反彈的可能性較小，經(jīng)濟(jì)增速仍將保持在5.0%左右，人民幣脫離美元走勢(shì)、出現(xiàn)較大幅度升值的可能性也不大?！安贿^(guò)，匯市走向是出名的‘測(cè)不準(zhǔn)’，對(duì)外貿(mào)企業(yè)而言，要奉行風(fēng)險(xiǎn)中性原則，切忌單邊壓注，在綜合成本可控的條件下，可以考慮通過(guò)匯市金融衍生品對(duì)沖人民幣波動(dòng)，壓縮外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口。”王青稱。

“經(jīng)過(guò)一波強(qiáng)力加息之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)日益加大，歐洲經(jīng)濟(jì)甚至已經(jīng)出現(xiàn)放緩跡象，越來(lái)越多海外長(zhǎng)期資本的投資風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始尋找下一個(gè)價(jià)值洼地，經(jīng)濟(jì)基本面良好，且外匯儲(chǔ)備充足的新興市場(chǎng)成為新的目標(biāo)，未來(lái)可能會(huì)有更多的資金涌入新興市場(chǎng)，新興市場(chǎng)的匯率可能會(huì)有進(jìn)一步上升的空間。”總部在華南的一位私募基金經(jīng)理向記者表示。

11月15日，國(guó)家外匯管理局公布的2023年10月份銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)顯示，10月份我國(guó)跨境資金流動(dòng)更趨均衡。國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英就在回答記者提問(wèn)時(shí)表示，在復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)際形勢(shì)下人民幣資產(chǎn)的避險(xiǎn)屬性逐步增強(qiáng)。

國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年10月，銀行結(jié)匯11516億元人民幣，售匯12057億元人民幣。2023年1-10月，銀行累計(jì)結(jié)匯128576億元人民幣，累計(jì)售匯131740億元人民幣。

王春英表示，10月份我國(guó)跨境資金流動(dòng)更趨均衡，銀行結(jié)售匯以及非銀行部門(mén)跨境收支逆差環(huán)比分別收窄44%和66%。從經(jīng)常項(xiàng)目看，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，貨物貿(mào)易跨境資金凈流入規(guī)模保持較高水平，環(huán)比增長(zhǎng)52%，繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動(dòng)的重要作用。資本項(xiàng)目交易中，外商直接投資資本金延續(xù)凈流入格局，對(duì)外直接投資更加平穩(wěn)。

王春英分析，未來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)各項(xiàng)政策精準(zhǔn)發(fā)力、落地落實(shí)，積極因素不斷積累，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)外匯市場(chǎng)的支撐作用將進(jìn)一步鞏固。同時(shí)，近年來(lái)我國(guó)外匯市場(chǎng)深度、廣度持續(xù)拓展，參與主體更趨成熟，交易行為更加理性，宏觀審慎管理工具更加完善，抵御外部沖擊的能力總體增強(qiáng)。此外，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息周期已接近終點(diǎn)，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的外溢影響將有所緩和。

（記者：葉麥穗）

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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