“A股正處于緊要關頭，一個重磅措施的推出，可能就會翻紅乃至企穩(wěn)?！?月5日晚間，受訪人士告訴記者。

2月6日一早，中央?yún)R金即公告稱，充分認可當前A股市場配置價值，已于近日擴大交易型開放式指數(shù)基金（ETF）增持范圍，并將持續(xù)加大增持力度、擴大增持規(guī)模，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行。

緊接著，證監(jiān)會在就中央?yún)R金增持答記者問時表示，將繼續(xù)協(xié)調引導公募基金、私募基金、證券公司、社?；?、保險機構、年金基金等各類機構投資者更大力度入市，鼓勵和支持上市公司加大回購增持力度，為A股市場引入更多增量資金，全力維護市場穩(wěn)定運行。

隨后，A股主要指數(shù)開啟上漲模式，包括深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、北證50等在內的多個指數(shù)快速漲超3%。

與中央?yún)R金增持相伴的，是上市公司組團回購。2月5日晚間，又有包括昊帆生物、凱龍高科、瑜欣電子等在內的一批上市公司新增回購預案。根據(jù)Wind，僅2月1日-2月5日期間，上市公司回購金額即高達168.15億元，而在2023年10月及之前，單月回購金額超過百億元的情況較為少見。

中央?yún)R金帶頭 國家隊組團出手

2月5日，上證指數(shù)報收2702點。當晚，有兩融業(yè)務從業(yè)者告訴記者，正在追保，強平的風險不大但客戶的經(jīng)濟壓力不小，亟待國家隊出手護盤。

另一受訪人士透露，國家隊正在采取各種方式緊急調配“子彈”，加速進場拯救A股。

2月6日一早，國家隊代表之一中央?yún)R金即公告稱，充分認可當前A股市場配置價值，已于近日擴大交易型開放式指數(shù)基金（ETF）增持范圍，并將持續(xù)加大增持力度、擴大增持規(guī)模，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行。

中央?yún)R金公告一出，證監(jiān)會聲音緊接而至。證監(jiān)會表示，當前，A股市場估值水平處于歷史低位，中長期投資價值凸現(xiàn)，得到了包括中央?yún)R金公司在內的投資機構的充分認可。證監(jiān)會堅定支持中央?yún)R金公司持續(xù)加大增持規(guī)模和力度，將為其入市操作創(chuàng)造更加便利的條件和更加暢通的渠道。

中央?yún)R金出手后，A股迅速翻紅。截至2月6日上午11時，上證指數(shù)較開盤上漲25點達2727點，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、中證500、北證50等均漲超3%。

在受訪人士看來，A股正處在緊要關頭，此時中央?yún)R金為代表的國家隊出手意義非凡。

中信建投首席策略分析師陳果認為，中央?yún)R金公司的公告體現(xiàn)了當前A股市場配置價值受到充分認可。非常重要的是，近期一系列相關會議及措施顯示了政策層大力促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的決心。結合最近PMI等數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟基本面有望逐步呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的修復態(tài)勢。而在此背景下，從A股市場估值指標看，考察包括股債性價比、中國股票對海外主要市場的相對估值以及A股主要指數(shù)的歷史估值分位，當前A股具備顯著配置價值。

光大證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長高瑞東認為，中央?yún)R金公司擴大交易增持范圍，彰顯了國家維護資本市場穩(wěn)定的堅定決心，是政策對于資本市場支持的又一有力舉措。當前A股具有非常高的配置價值，市場短期主要面臨部分資金層面壓力，資本市場中長期向好格局并未發(fā)生變化。在經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)向好的大背景下，中央?yún)R金等中長期資金加大入市力度，將有望化解市場資金風險，解決市場存量資金博弈問題。同時也將有助于恢復市場投資者風險偏好，有利于市場逐步企穩(wěn)回升。

在廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學家郭磊看來，中央?yún)R金出手具有三方面作用：一是體現(xiàn)了國家維護資本市場穩(wěn)定的決心，資本市場具有樞紐功能，它的穩(wěn)定將有助于微觀預期的改善；二是體現(xiàn)了長期資金對A股投資價值的認可。權益本質上是長久期定價的，它意味著到了目前位置，市場已展現(xiàn)出更顯著的長期投資價值；三是對風險偏好將形成引領。市場定價取決于企業(yè)盈利、流動性、風險偏好。增發(fā)國債、PSL為代表的廣義財政擴張助力經(jīng)濟基本面；降準等政策落地后，國內流動性也保持在相對充裕的狀態(tài)；風險偏好的改善將形成支撐資產定價模型的新一支箭。

上市公司齊心協(xié)力 5天內回購規(guī)模已超百萬

與中央?yún)R金入場相伴的，是上市公司組團回購。根據(jù)Wind，僅2月5日，即有包括昊帆生物、凱龍高科、瑜欣電子、紫建電子、億緯鋰能、科翔股份、國安達、西點藥業(yè)、探路者、狄耐克、絕味食品等在內的43家上市公司新增回購預案。

與此前回購相比，此番回購力度也相對更大。以公告回購上限計算，中科電氣回購力度最大高達7億元，杉杉股份5億元，絕味食品3億元；此外，森鷹窗業(yè)、億緯鋰能、探路者、逸飛激光、漢儀股份、濤濤車業(yè)等15家上市公司回購規(guī)模也在億元以上。

回購力度大疊加回購家數(shù)多，使得此番上市公司回購金額再創(chuàng)新高。僅2月1日-2月5日期間，上市公司回購金額即高達168.15億元，而在2023年10月及之前，單月回購金額超過百億元的較為少見。

實際上，自2023年7月以來，上市公司回購力度呈現(xiàn)逐月遞增態(tài)勢。從回購金額來看，7月尚為61.17億元，此后以每月超10億元的速度持續(xù)增長，11月時首次突破百億元大關至117.64億元，12月達到139.40億元，2024年1月創(chuàng)下151.22億元的單月回購規(guī)模新高；2月回購力度更是再度大增，僅僅5天，回購規(guī)模即突破1月創(chuàng)下的新紀錄。

在受訪人士看來，上市公司組團回購疊加國家隊集體出手，既使得A股救市“子彈”較為充沛，也彰顯股市底部已近。

“春節(jié)臨近，當前股市也正是黎明前的最后階段，挺一挺，曙光就會到來?！笔茉L人士表示。

值得注意的是，國家隊救市力度大概率將進一步增大。證監(jiān)會表示，將繼續(xù)協(xié)調引導公募基金、私募基金、證券公司、社?；稹⒈ｋU機構、年金基金等各類機構投資者更大力度入市，鼓勵和支持上市公司加大回購增持力度，為A股市場引入更多增量資金，全力維護市場穩(wěn)定運行。

從投資角度來看，清華大學五道口金融學院副院長田軒認為，與全球主要股票市場相比，A股市場的估值水平相對較低；中國政府對資本市場的發(fā)展給予高度重視和政策鼓勵；長期來看，中國經(jīng)濟的增長前景依然穩(wěn)健。三者疊加，使得A股具備長期配置價值。但他同時提醒投資者，配置A股市場需要控制風險，認真分析基本面，避免盲目跟風或過度交易；并且考慮分散投資和優(yōu)化配置，降低單一資產風險。

田軒建議從六方面出發(fā)進一步提振A股，即：實施超預期政策，積極引導市場發(fā)揮正面促進效應；貨幣政策提高精準性，加大信貸優(yōu)惠力度，穩(wěn)住創(chuàng)造海量就業(yè)的個體工商戶和中小微企業(yè)；有序降低撥備覆蓋率，保障經(jīng)營環(huán)境，穩(wěn)住就業(yè)率，做到穩(wěn)復蘇與保民生同步；大力推進資本市場改革，穩(wěn)步落實注冊制改革，增強直接融資對實體經(jīng)濟支持力度，為發(fā)展期企業(yè)提供更多融資通道；降低投資門檻，同步引入更多機構投資者，提升市場流動性，融資端科學合理保持IPO、再融資常態(tài)化，統(tǒng)籌好一二級市場動態(tài)平衡，交易端充分發(fā)揮市場自主權，在保障市場運行平穩(wěn)的基礎上，降低監(jiān)管干預，并持續(xù)改革交易機制，提高交易活躍度；加強引導社?；?、保險基金、企業(yè)年金等各類中長期資金入市力度。（記者 崔文靜）

來源：21世紀經(jīng)濟報道

責任編輯：李雯