2024中報(bào)收官。盡管信托公司中直接上市的并不多，但仍可以從股東方財(cái)報(bào)中一窺其行業(yè)轉(zhuǎn)型及發(fā)展的進(jìn)度。

從半年報(bào)披露的數(shù)據(jù)來看，江蘇信托、英大信托均實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)“突圍”，沖上行業(yè)頭部位置，陜國(guó)投信托、中糧信托也各自發(fā)力，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的明顯雙升。在管理資產(chǎn)規(guī)模方面，同比及環(huán)比規(guī)模走高的公司均不在少數(shù)，但轉(zhuǎn)型難題下，如何盡快找到下一個(gè)盈利支撐仍是擺在信托公司眼前的問題。

市場(chǎng)環(huán)境不佳、轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)下行等，持續(xù)為信托行業(yè)帶來壓力。業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型背景下，資產(chǎn)管理及財(cái)富管理業(yè)務(wù)、標(biāo)品轉(zhuǎn)型方向積極探索已成為共識(shí)，但也暗含隱憂。雄厚股東實(shí)力為信托公司差異化發(fā)展帶來機(jī)會(huì)，業(yè)務(wù)分類新規(guī)中被單獨(dú)列出的慈善信托也成為信托公司及其股東方普遍布局的方向。

多家公司逆襲突圍

從營(yíng)收及凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)來看，上半年江蘇信托、英大信托、陜國(guó)投信托等多家公司實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)“突圍”。

結(jié)合銀行間市場(chǎng)披露的數(shù)據(jù)來看，江蘇信托上半年凈利潤(rùn)沖至行業(yè)第一。按江蘇國(guó)信財(cái)報(bào)中披露的金融行業(yè)報(bào)表口徑，江蘇信托上半年?duì)I業(yè)收入17.70億元，同比增長(zhǎng)1.03%；凈利潤(rùn)17.66，同比增長(zhǎng)11.42%，與其在銀行間市場(chǎng)披露的數(shù)據(jù)略有出入。銀行間市場(chǎng)披露的數(shù)據(jù)顯示，上半年江蘇信托營(yíng)業(yè)收入14.90億元，凈利潤(rùn)15.59億元，凈利潤(rùn)甚至高過營(yíng)業(yè)收入。結(jié)合財(cái)報(bào)來看，出現(xiàn)這種情況的原因在于其營(yíng)業(yè)外收入的大增，或與江蘇信托本期增持江蘇銀行股權(quán)有關(guān)。

江蘇國(guó)信在財(cái)報(bào)中直言，穩(wěn)定的金融股權(quán)投資收益為公司奠定了堅(jiān)強(qiáng)的展業(yè)基礎(chǔ)。報(bào)告期內(nèi)，江蘇信托增持江蘇銀行，成為其第一大股東，持股比例6.98%。目前，江蘇信托為江蘇省內(nèi)最大的法人銀行江蘇銀行的第一大股東，全國(guó)性人身保險(xiǎn)公司利安人壽的第一大股東。

除了手握優(yōu)質(zhì)金融股權(quán)，江蘇信托還展現(xiàn)出了超強(qiáng)的成本控制和人均創(chuàng)利能力。財(cái)報(bào)披露，2023年江蘇信托人均凈利潤(rùn)1130萬元，位居行業(yè)第一。以最新披露的數(shù)據(jù)粗略計(jì)算，2024上半年江蘇信托人均凈利潤(rùn)在750萬元左右，仍屬于行業(yè)較高水平。

因股權(quán)投資實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大增的信托公司此前也有先例。2023年上半年，上海信托轉(zhuǎn)讓51%摩根基金落定，營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)大幅沖高。這也在一定程度上解釋了上海信托今年上半年核心指標(biāo)的明顯下滑，上年同期“超高基數(shù)”或?yàn)橹饕绊懸蛩亍?/p>

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)大幅躍升的還有“電力系”信托公司英大信托。國(guó)網(wǎng)英大在財(cái)報(bào)披露，在53家披露半年報(bào)的信托公司中，英大信托經(jīng)營(yíng)收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)等核心指標(biāo)均躍升至行業(yè)前三。核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，報(bào)告期內(nèi)英大信托實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入15.32億元，同比增長(zhǎng)5.66%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.95億元，同比增長(zhǎng)20.86%。資產(chǎn)規(guī)模方面，報(bào)告期末，英大信托的信托資產(chǎn)規(guī)模9145.93億元，同比增長(zhǎng)22.01%；固有資產(chǎn)規(guī)模145億元，同比增長(zhǎng)6.5%。

從增速來看，陜國(guó)投信托上半年也實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙增。上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.08億元、同比增長(zhǎng)12.15%，利潤(rùn)總額9.15億元、同比增長(zhǎng)14.40%，凈利潤(rùn)6.86億元、同比增長(zhǎng)14.49%。

“脫困”與“被困”

另一家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利大幅雙增的信托公司為已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)入正軌的建元信托。上半年建元信托實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8098.57萬元，同比增長(zhǎng)46.76%；凈利潤(rùn)3554.2萬元，同比增長(zhǎng)42.87%。

結(jié)合業(yè)務(wù)情況來看，建元信托的固有業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)都獲得大幅增長(zhǎng)。固有業(yè)務(wù)中，利息凈收入扭虧為盈，由去年同期虧損641.11萬元轉(zhuǎn)為盈利642.36萬元。投資收益為3109.29萬元，增長(zhǎng)455.09%；公允價(jià)值變動(dòng)收益為8813.52萬元，同比增長(zhǎng)203.18%。與信托業(yè)務(wù)相關(guān)的收入體現(xiàn)在手續(xù)費(fèi)及傭金收入中，上半年，建元信托手續(xù)費(fèi)及傭金收入為7432.63萬元，同比增長(zhǎng)51.05%。

與此同時(shí)，清收存量資產(chǎn)、推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)化解仍是建元信托工作重點(diǎn)，仍有較重歷史包袱。財(cái)報(bào)披露，建元信托上半年完成存量壓降規(guī)模18.89億元，涉及存量信托項(xiàng)目10個(gè)。

市場(chǎng)環(huán)境不佳及轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)等多重因素，使得部分信托公司關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)有所回落。以國(guó)投泰康信托為例，國(guó)投資本半年報(bào)中披露其上半年?duì)I業(yè)收入6.75億元，同比降低 24.3%，行業(yè)排名第19位；利潤(rùn)總額4.90億元，同比降低31.7%，行業(yè)排名第16位；凈利潤(rùn)3.80億元，同比下降33.5%，行業(yè)排名第16位。雖然營(yíng)收及利潤(rùn)同比均有所下降，但結(jié)合排名來看仍處于行業(yè)中上水平。

疊加房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行的挑戰(zhàn)，多家信托公司也出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑甚至虧損。如愛建信托，上半年凈利潤(rùn)1.3億元，上年同期為2.35億元，凈利縮水。其在財(cái)報(bào)中談及直面業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)，稱將齊抓共管新老業(yè)務(wù)，積極應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行的挑戰(zhàn)。

參考此前銀行間市場(chǎng)數(shù)據(jù)，凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損的信托公司大多為此前受房地產(chǎn)業(yè)務(wù)拖累較為嚴(yán)重的公司。有行業(yè)人士坦言，當(dāng)前信托房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的存量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)已基本暴露，但由于抵押物處置周期很長(zhǎng)，抵押物變現(xiàn)困難仍是當(dāng)前房地產(chǎn)信托項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置的難點(diǎn)。

此外值得關(guān)注的是，四家“銀行系”信托公司中，只有興業(yè)信托營(yíng)利雙降且虧損加速，上半年?duì)I收8.3億元、凈利潤(rùn)虧損5.97億元。翻閱此前財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2023年全年興業(yè)信托營(yíng)業(yè)收入46.37億元、凈利潤(rùn)-6.10億元。

尋找下一個(gè)盈利支撐

轉(zhuǎn)型難題下，如何盡快找到下一個(gè)盈利支撐也成為擺在信托公司眼前的問題。

半年報(bào)中，多家公司披露的資產(chǎn)管理規(guī)模都實(shí)現(xiàn)了一定程度的上漲。如陜國(guó)投信托，截至6月底信托資產(chǎn)規(guī)模5861.31億元，同比增長(zhǎng)62.35%。財(cái)報(bào)提及，其加速資產(chǎn)管理信托轉(zhuǎn)型，上半年公司標(biāo)品信托存續(xù)規(guī)模較去年同期增長(zhǎng)108%，新增落地TOF業(yè)務(wù)規(guī)模20余億元。管理信托規(guī)模的增加也帶動(dòng)了手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入的增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)顯示其上半年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入8.11億元、同比增長(zhǎng)34.06%。

行業(yè)的共識(shí)是在資產(chǎn)管理及財(cái)富管理業(yè)務(wù)、標(biāo)品轉(zhuǎn)型方向積極探索，但探索的另一面是有公司面臨規(guī)模增長(zhǎng)并未拉動(dòng)營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)的問題。這個(gè)問題在這一輪轉(zhuǎn)型中時(shí)常被提到，脫離了剛兌非標(biāo)產(chǎn)品，信托公司如何實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也是仍需研究的問題。

如上文提及的興業(yè)信托，上半年管理資產(chǎn)規(guī)模2796.54億元，較上年末增長(zhǎng)51%；存續(xù)信托業(yè)務(wù)規(guī)模2727.10億元，其中，主動(dòng)管理信托業(yè)務(wù)存續(xù)規(guī)模1695.15億元，占比62.16%。財(cái)報(bào)稱，財(cái)富管理服務(wù)信托正成為興業(yè)信托發(fā)力的重要方向。截至報(bào)告期末，其財(cái)富管理服務(wù)信托存續(xù)規(guī)模223.90億元，其中，家庭服務(wù)信托、家族信托、薪酬福利信托保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

信托業(yè)協(xié)會(huì)《2023年度中國(guó)信托業(yè)發(fā)展評(píng)析》顯示，資產(chǎn)服務(wù)信托市場(chǎng)空間很大，但收入低且競(jìng)爭(zhēng)激烈，難以支撐信托行業(yè)實(shí)現(xiàn)過去持續(xù)多年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。未來，證券投資、股權(quán)投資、財(cái)富管理回歸信托本源的業(yè)務(wù)等將逐漸成為行業(yè)主流方向。沒有剛兌的非標(biāo)產(chǎn)品來吸引客戶的背景下，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與財(cái)富管理業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，雙輪驅(qū)動(dòng)的模式將成為多數(shù)信托公司的選擇。

在半年報(bào)中表現(xiàn)優(yōu)異的江蘇信托同樣提及財(cái)富管理與資產(chǎn)管理雙輪驅(qū)動(dòng)，但同時(shí)也提到了自身發(fā)展隱憂。江蘇信托認(rèn)為，在轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)方面，資產(chǎn)服務(wù)信托相對(duì)單一，如預(yù)付類資金服務(wù)信托、風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托以及一些新型服務(wù)信托等還有待突破；相關(guān)配套措施、業(yè)務(wù)鏈條配合水平還暫時(shí)無法滿足轉(zhuǎn)型需要。在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)方面，江蘇信托表示，標(biāo)品業(yè)務(wù)的凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)波動(dòng)帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相互交織，房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)尚未完全出清、清收處置困難等都給其風(fēng)險(xiǎn)管控帶來前所未有的壓力。

差異化破局行業(yè)轉(zhuǎn)型

差異化發(fā)展是近幾年信托公司頻頻提及的關(guān)鍵詞。此前通過信托公司的年度工作會(huì)議即可以發(fā)現(xiàn)，轉(zhuǎn)型依然是業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)，信托公司開始根據(jù)自身實(shí)際情況制定差異化發(fā)展方向。

半年報(bào)中可以看出的一個(gè)趨勢(shì)是，背靠股東實(shí)力的資源稟賦成為差異化發(fā)展破局的另一個(gè)方向，部分信托公司以此尋找發(fā)展機(jī)會(huì)。

如英大信托依托強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)背景和雄厚的股東實(shí)力，在電力行業(yè)獨(dú)具優(yōu)勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，截至6月底，英大信托供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)2024年新增規(guī)模突破100億元，服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)超300家，服務(wù)范圍覆蓋國(guó)家電網(wǎng)10個(gè)省份及南方電網(wǎng)全域。中糧信托同樣提及緊密依托中糧集團(tuán)產(chǎn)業(yè)背景深耕產(chǎn)業(yè)金融，上半年重點(diǎn)推進(jìn)土地流轉(zhuǎn)信托及甜菜合作種植貸項(xiàng)目，同時(shí)合作核心企業(yè)穩(wěn)步開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的供應(yīng)商及經(jīng)銷商融資業(yè)務(wù)。

與此同時(shí)，信托業(yè)務(wù)新分類中慈善信托被單列為一大類，慈善信托也日漸成為信托公司乃至其股東方業(yè)務(wù)布局中的重要板塊。

半年報(bào)中諸多公司都披露了其在慈善信托方面的進(jìn)展。如英大信托成立首單社會(huì)慈善資金信托“英大信托2024年度德羽公益慈善信托”，致力于改善鄉(xiāng)村人居環(huán)境及公共服務(wù)體系，助力提升農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；江蘇信托成立省內(nèi)首單大型省屬企業(yè)公益慈善信托“蘇信弘善?國(guó)信集團(tuán) 1 號(hào)慈善信托”；興業(yè)信托與興業(yè)銀行寧德分行合作落地首筆社區(qū)慈善信托項(xiàng)目；愛建信托落地首單以“物資+資金”作為慈善信托財(cái)產(chǎn)的慈善信托，主要用于積石山政府實(shí)施的應(yīng)急救援、抗震救災(zāi)等公益/慈善活動(dòng)等。

慈善中國(guó)數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，慈善信托備案財(cái)產(chǎn)總規(guī)模已達(dá)77.4億元，年內(nèi)新增超12億元，已接近去年全年水平。伴隨著新《慈善法》的正式實(shí)施，預(yù)計(jì)慈善信托的社會(huì)影響還將有所提升。（記者 楊夢(mèng)雪）

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

責(zé)任編輯：林紅