11月25日下午，游戲板塊異動(dòng)拉升，全線飄紅。截至收盤，富春股份漲幅超過(guò)14%，巨人網(wǎng)絡(luò)10%漲停，世紀(jì)華通、三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、名臣健康、吉比特、ST凱文、冰川網(wǎng)絡(luò)等股持續(xù)上揚(yáng)。

消息面上，歡瑞世紀(jì)旗下鳳麟互娛主投出品的互動(dòng)影游《江山北望》11月登錄Steam，上線3小時(shí)斬獲“熱門即將推出游戲榜第1名”“人氣躥升新品第1”“全區(qū)銷量榜第8名”。

同時(shí)，中國(guó)游戲出海10月戰(zhàn)報(bào)出爐，時(shí)代財(cái)經(jīng)以海外上線3年以上且海外雙端預(yù)估收入躋身Top50的中國(guó)手游為篩選標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)計(jì)并發(fā)布《2025年10月中國(guó)游戲出海常青榜》；同時(shí)以海外上線1年至3年且海外雙端預(yù)估收入躋身Top50的中國(guó)手游為標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)計(jì)并發(fā)布《2025年10月中國(guó)游戲出海潛力常青榜》。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月共有《Gossip Harbor?: Merge & Story》《原神》《PUBG MOBILE》等23款游戲入圍《出海常青榜》，數(shù)量較三季度末減少2款；同時(shí)，有《Whiteout Survival》《Top Heroes》《Dark War:Surviva》等18款游戲入圍《出海潛力常青榜》，數(shù)量較三季度末增加3款。

據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，此次入圍《出海常青榜》的23款手游10月海外雙端預(yù)估收入累計(jì)約為3.32億美元，以中國(guó)外匯交易中心11月5日11時(shí)40分披露的人民幣兌美元成交價(jià)7.1286計(jì)算，約合人民幣23.63億元；其中11款手游海外雙端預(yù)估收入超過(guò)1000萬(wàn)美元（約為7128.6萬(wàn)元）。

從基本面上看，2025三季度游戲板塊營(yíng)收303.62億元，同比增長(zhǎng)28.6%，環(huán)比增長(zhǎng)9.48%，延續(xù)二季度趨勢(shì)，行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)112%；行業(yè)利潤(rùn)在2025三季度達(dá)到57.77億元，利潤(rùn)率19%，同環(huán)比提升顯著，結(jié)合營(yíng)收端的高增速，歸母凈利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)112%，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，顯示行業(yè)盈利質(zhì)量修復(fù)與景氣態(tài)勢(shì)延續(xù)。愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、吉比特、三七互娛等多家頭部公司擁有優(yōu)秀產(chǎn)品儲(chǔ)備，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健。

中信證券指出，游戲板塊三季度延續(xù)上半年高景氣態(tài)勢(shì)，龍頭公司帶動(dòng)下，行業(yè)收入、利潤(rùn)均延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在游戲版號(hào)“一月一批”的常態(tài)化發(fā)行節(jié)奏下，游戲行業(yè)的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給節(jié)奏有望持續(xù)。展望后續(xù)，一方面針對(duì)已發(fā)售游戲進(jìn)行的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)有望拉長(zhǎng)相關(guān)游戲的流水貢獻(xiàn)，延續(xù)產(chǎn)品動(dòng)能，另一方面目前行業(yè)龍頭產(chǎn)品管線儲(chǔ)備豐富，為后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供高確定性。

招商證券指出，游戲行業(yè)龍頭公司估值普遍低于15倍，安全邊際較高，明年一季度業(yè)績(jī)有望維持高增長(zhǎng)，AI應(yīng)用預(yù)計(jì)將在游戲行業(yè)實(shí)現(xiàn)突破。

游戲板塊相關(guān)股票：富春股份、巨人網(wǎng)絡(luò)、世紀(jì)華通、三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、名臣健康、吉比特、ST凱文、冰川網(wǎng)絡(luò)。

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責(zé)任編輯：劉栩