國家統(tǒng)計局日前發(fā)布2025年11月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI），當(dāng)月為49.2%，比上月上升0.2個百分點。今年4月以來，制造業(yè)PMI持續(xù)低于50榮枯線，但整體呈現(xiàn)觸底回升趨勢，11月繼續(xù)小幅上漲。未來有沒有能力突破50榮枯線？

從庫存數(shù)據(jù)看，當(dāng)前企業(yè)對后市展望樂觀。11月，產(chǎn)成品庫存指數(shù)為47.3%，較上月下降0.8個百分點，近兩個月持續(xù)下降。企業(yè)去庫存有所加快，一方面體現(xiàn)出國補促消費等政策發(fā)揮作用，終端需求修復(fù)，另一方面與外需改善也有關(guān)系。總體看，企業(yè)生產(chǎn)到銷售的通路較為順暢，有利于提升企業(yè)家信心和企業(yè)盈利表現(xiàn)。

值得注意的是，11月中、小型企業(yè)PMI分別為48.9%和49.1%，分別比上月上升0.2個和2.0個百分點。春江水暖鴨先知，中小企業(yè)對經(jīng)濟(jì)景氣度的感知更為敏感。

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（文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。)

青島財經(jīng)日報/首頁新聞記者 李冬明

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