12月25日，造紙印刷板塊盤中震蕩走高。截至收盤，恒達(dá)新材20%漲停，博匯紙業(yè)、五洲特紙、宜賓紙業(yè)10%漲停，青山紙業(yè)、景興紙業(yè)等跟漲。江天科技登陸北交所上市，首日股價(jià)高開187.6%，開于61元/股，全天漲幅超過180%。

消息面上，12月25日，Wind數(shù)據(jù)顯示，離岸人民幣對(duì)美元升破7.0大關(guān)，最高觸及6.9965，為2024年9月以來首次。造紙行業(yè)對(duì)進(jìn)口紙漿等原材料依賴度較高，人民幣升值直接增強(qiáng)購買力，降低以美元計(jì)價(jià)原料的采購成本。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近日玖龍紙業(yè)、山鷹國(guó)際、理文造紙、榮成紙業(yè)等頭部企業(yè)已全面部署2026年一季度停機(jī)計(jì)劃，停機(jī)時(shí)間集中在2026年1月至2月，主力產(chǎn)品為箱板瓦楞紙、牛卡紙等廢紙系包裝用紙。與此同時(shí)，以木漿為主要原料的白卡紙、食品卡紙及文化紙等品類則迎來一波集體漲價(jià)潮。博匯紙業(yè)、APP（中國(guó)）、萬國(guó)紙業(yè)、亞太森博等主要廠商相繼發(fā)布漲價(jià)通知，漲幅普遍在200元/噸左右。

自8月底以來，國(guó)內(nèi)白卡紙市場(chǎng)啟動(dòng)的提價(jià)浪潮正逐步轉(zhuǎn)化為企業(yè)實(shí)質(zhì)性的盈利修復(fù)。數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日，國(guó)內(nèi)白卡紙市場(chǎng)均價(jià)為4244元/噸，較8月底的年內(nèi)低點(diǎn)上漲7.99%。在此期間，博匯紙業(yè)、萬國(guó)紙業(yè)等主要紙廠連續(xù)發(fā)布四輪漲價(jià)函，累計(jì)提漲幅度達(dá)600元/噸，其中前三輪漲價(jià)已基本落實(shí)，常規(guī)品牌市場(chǎng)價(jià)實(shí)際上漲400元/噸至550元/噸。

綜合來看，當(dāng)前白卡紙價(jià)格處于近五年底部，市場(chǎng)盈利亦低于近五年平均水平，因此紙廠需持續(xù)進(jìn)行價(jià)格拉漲以改善行業(yè)運(yùn)行環(huán)境。在國(guó)內(nèi)產(chǎn)能整體過剩、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，擁有自產(chǎn)漿的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)增加，規(guī)模企業(yè)已扭虧為盈。

申萬宏源研報(bào)認(rèn)為，海外漿廠控產(chǎn)意愿強(qiáng)烈，紙漿價(jià)格企穩(wěn)反彈，對(duì)紙價(jià)形成有力支撐。隨著行業(yè)供需關(guān)系逐步改善，漿紙價(jià)格有望觸底向上，“反內(nèi)卷”的中期邏輯正在逐步兌現(xiàn)。

造紙印刷板塊相關(guān)股票：恒達(dá)新材、博匯紙業(yè)、五洲特紙、宜賓紙業(yè)、青山紙業(yè)、景興紙業(yè)、江天科技。

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責(zé)任編輯：劉栩