【宏觀】

央行：2025年四季度末金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額同比增長(zhǎng)6.4%

中國(guó)人民銀行1月27日發(fā)布2025年四季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額271.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.4%；2025年全年人民幣貸款增加16.27萬(wàn)億元。

數(shù)據(jù)顯示，企事業(yè)單位貸款增速回升。2025年四季度末，本外幣企事業(yè)單位貸款余額186.21萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.9%，增速比上季度末高0.7個(gè)百分點(diǎn)，全年增加15.24萬(wàn)億元。

分期限看，短期貸款及票據(jù)融資余額64.16萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.0%，全年增加6.37萬(wàn)億元。中長(zhǎng)期貸款余額118.39萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.9%，全年增加8.69萬(wàn)億元。

分用途看，固定資產(chǎn)貸款余額77.52萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.9%，全年增加5.03萬(wàn)億元。經(jīng)營(yíng)性貸款余額75.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.5%，全年增加6.62萬(wàn)億元。

貸款支持科創(chuàng)企業(yè)力度較大。2025年四季度末，獲得貸款支持的科技型中小企業(yè)27.5萬(wàn)家，獲貸率為50.2%，比上年末高2個(gè)百分點(diǎn)。本外幣科技型中小企業(yè)貸款余額3.63萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.8%，增速比各項(xiàng)貸款高13.6個(gè)百分點(diǎn)。

【產(chǎn)業(yè)】

“工業(yè)黃金”重大突破！全球聚烯烴行業(yè)格局或重塑

被譽(yù)為“工業(yè)黃金”的高端材料——聚烯烴彈性體(POE)，正式在中國(guó)石油（601857）新疆獨(dú)山子石化實(shí)現(xiàn)氣相法規(guī)?；a(chǎn)。這一歷史性跨越，徹底打破了國(guó)外企業(yè)對(duì)該材料的長(zhǎng)期技術(shù)封鎖與市場(chǎng)壟斷，有效緩解了我國(guó)光伏、新能源汽車(chē)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的進(jìn)口依賴(lài)，為中國(guó)高端制造業(yè)升級(jí)注入了強(qiáng)勁動(dòng)能。

據(jù)悉，很多人沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)的POE早已滲透群眾生活的核心領(lǐng)域，更是光伏、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)不可或缺的材料。作為一種兼具塑料可加工性和橡膠高彈性的高端材料，POE憑借優(yōu)異的耐候性、韌性和兼容性，被業(yè)內(nèi)冠以“工業(yè)黃金”美譽(yù)，其應(yīng)用場(chǎng)景廣泛，兩大關(guān)鍵領(lǐng)域尤為突出。

DeepSeek發(fā)布新模型并開(kāi)源 國(guó)產(chǎn)AI大模型再掀熱潮

1月27日，DeepSeek團(tuán)隊(duì)發(fā)布《DeepSeek-OCR 2: Visual Causal Flow》論文，并開(kāi)源DeepSeek-OCR 2模型，采用創(chuàng)新的DeepEncoder V2方法，讓AI（人工智能）能夠根據(jù)圖像的含義動(dòng)態(tài)重排圖像的各個(gè)部分，更接近人類(lèi)的視覺(jué)編碼邏輯。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)人工智能初創(chuàng)公司月之暗面Kimi正式發(fā)布了新一代開(kāi)源模型Kimi K2.5。據(jù)介紹，Kimi K2.5基于原生多模態(tài)架構(gòu)設(shè)計(jì)，支持視覺(jué)與文本輸入，將視覺(jué)理解與推理、編程、Agent等能力全部集成到一個(gè)模型當(dāng)中。

另外，1月26日，阿里晚間正式發(fā)布千問(wèn)旗艦推理模型Qwen3-Max-Thinking，在多項(xiàng)關(guān)鍵性能基準(zhǔn)測(cè)試中，千問(wèn)表現(xiàn)超過(guò)了GPT-5.2、Claude Opus 4.5和Gemini 3 Pro等頂尖模型，刷新全球紀(jì)錄，進(jìn)一步拓展了AI系統(tǒng)的推理性能邊界。

藥品管理法實(shí)施條例23年來(lái)首次全面修訂 兒童藥罕見(jiàn)病藥迎創(chuàng)新激勵(lì)

1月27日，新修訂的《中華人民共和國(guó)藥品管理法實(shí)施條例》發(fā)布，將于2026年5月15日正式實(shí)施。這是自2002年公布施行以來(lái)，該條例首次進(jìn)行全面修訂，旨在總結(jié)近年來(lái)藥品監(jiān)管改革經(jīng)驗(yàn)，細(xì)化藥品管理法規(guī)定的制度措施，深化藥品監(jiān)管改革?！稐l例》明確國(guó)家支持兒童用藥品、罕見(jiàn)病治療用藥品的研制和創(chuàng)新，首次引入兒童用藥品及罕見(jiàn)病藥品市場(chǎng)獨(dú)占期制度。

【市場(chǎng)】

兩大金銀主題LOF今起暫停相關(guān)申購(gòu)業(yè)務(wù)

1月27日，易方達(dá)基金管理有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，1月28日起暫停易方達(dá)黃金主題LOF A類(lèi)人民幣份額申購(gòu)及定期定額投資業(yè)務(wù)。

公告稱(chēng)，本次操作旨在幫助基金平穩(wěn)運(yùn)作，并明確贖回不受影響。同時(shí)，相關(guān)公告信息顯示，該產(chǎn)品不同份額此前已存在不同程度的申購(gòu)與定投限制，市場(chǎng)端實(shí)際可新增的通道本就偏緊。

當(dāng)日，國(guó)投瑞銀基金管理有限公司也發(fā)布公告稱(chēng)，將于1月28日起暫停旗下國(guó)投白銀LOF的A類(lèi)與C類(lèi)基金的申購(gòu)及定投業(yè)務(wù)。

相比之下，國(guó)投白銀LOF的“降溫動(dòng)作”更密集。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年12月1日至2026年1月28日間，該基金已累計(jì)發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示36次、停牌公告25次，并3次調(diào)整申購(gòu)額度。

【公司】

兩家國(guó)產(chǎn)芯片公司宣布漲價(jià)

1月27日晚間，國(guó)產(chǎn)芯片廠商中微半導(dǎo)通過(guò)官方公眾號(hào)發(fā)布了“漲價(jià)通知函”，公司表示，鑒于當(dāng)前嚴(yán)峻的供需形勢(shì)以及巨大的成本壓力，經(jīng)過(guò)慎重研究，決定于即日起對(duì)MCU、Nor flash等產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，漲價(jià)幅度15%—50%。

無(wú)獨(dú)有偶，此前另一家國(guó)產(chǎn)芯片廠商——國(guó)科微也發(fā)布了漲價(jià)通知，宣布“自2026年1月起對(duì)合封512Mb的KGD產(chǎn)品漲價(jià)40%；合封1Gb的KGD產(chǎn)品漲價(jià)60%；合封2Gb的KGD產(chǎn)品漲價(jià)80%；外掛DDR的產(chǎn)品價(jià)格另行通知”。

嘉事堂：籌劃控制權(quán)變更 今起停牌

1月27日晚間，嘉事堂發(fā)布公告稱(chēng)，公司于2026年1月27日接到股東中國(guó)光大實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司書(shū)面通知，光大實(shí)業(yè)及子公司中國(guó)光大醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)有限公司正在籌劃公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變更，股票1月28日起停牌。

智光電氣：2025年扭虧為盈 預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.1億元—1.6億元

1月27日晚間，智光電氣發(fā)布公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2025全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.1億元至1.6億元，同比增長(zhǎng)133.69%至149.01%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

公告顯示，公司盈利增長(zhǎng)得益于儲(chǔ)能業(yè)務(wù)快速發(fā)展，訂單量和收入大幅增長(zhǎng)，且已投運(yùn)的獨(dú)立儲(chǔ)能電站效益較好，本報(bào)告期毛利額增加較多。同時(shí)，受公司間接投資的粵芯半導(dǎo)體估值變動(dòng)影響，本報(bào)告期公司公允價(jià)值變動(dòng)損益增長(zhǎng)較多。

沐曦股份：2025年預(yù)虧6.5億元至7.98億元

1月27日晚間，沐曦股份披露了業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16億元至17億元，同比增長(zhǎng)115.32%至128.78%。

沐曦股份預(yù)計(jì)2025年度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)將出現(xiàn)虧損，預(yù)計(jì)虧損6.5億元至7.98億元，與上年同期相比，虧損收窄43.36%至53.86%。公司2025年度歸屬于母公司所有者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損7億元至8.35億元，同比虧損收窄20.01%至32.94%。

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責(zé)任編輯：劉栩