新華社北京7月5日電（中國(guó)證券報(bào)記者胡雨）上周A股三大股指沖高后出現(xiàn)回調(diào)，以“茅指數(shù)”成分股為代表的白馬股大幅調(diào)整?！　?/p>

在券商看來，目前市場(chǎng)進(jìn)入整固期，但無論是市場(chǎng)整體還是熱門股，其回調(diào)幅度都會(huì)小于今年2-3月份的水平。對(duì)投資者而言，基本面仍是主線，半年報(bào)業(yè)績(jī)將成為重要線索，后市建議繼續(xù)圍繞新能源、醫(yī)療等成長(zhǎng)賽道展開布局。

圖片說明：資料圖，新華社發(fā)

市場(chǎng)已進(jìn)入整固期

安信證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，目前市場(chǎng)已進(jìn)入整固期，這次調(diào)整純粹是市場(chǎng)層面的，共識(shí)方向交易擁擠不堪，風(fēng)險(xiǎn)偏好邊際降溫；從調(diào)整幅度看，預(yù)計(jì)本次調(diào)整的級(jí)別和春節(jié)后通脹擔(dān)憂下美債利率超預(yù)期攀升導(dǎo)致的調(diào)整無法相比。

廣發(fā)證券策略團(tuán)隊(duì)指出，雖然A股微觀結(jié)構(gòu)存在調(diào)整壓力，但受美債名義利率上行空間有限等因素影響，預(yù)計(jì)本輪熱門股的調(diào)整幅度會(huì)遠(yuǎn)小于2-3月份。當(dāng)前仍處于健康的信用收緊階段，市場(chǎng)風(fēng)格仍會(huì)延續(xù)“市值下沉”“小盤成長(zhǎng)接棒”的特征。

在國(guó)泰君安證券策略團(tuán)隊(duì)看來，北向資金撤出與市場(chǎng)回調(diào)的背后更多的是交易層面的行為，展望后市，宏觀環(huán)境的不確定性相繼落地，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)下降疊加無風(fēng)險(xiǎn)利率的下行可能，分母端仍有拉升動(dòng)力。此外，伴隨半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露窗口期的打開，博弈盈利將為市場(chǎng)注入新的活力。

中信證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，7月A股整體將處于從平靜期向共振上行期轉(zhuǎn)換的階段，期間市場(chǎng)預(yù)期、驅(qū)動(dòng)、主線都會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，投資者一致上漲預(yù)期的消散或造成短期調(diào)整，但演變成持續(xù)快速下行的可能性不大，預(yù)計(jì)基本面將成為投資者新共識(shí)的基準(zhǔn)，市場(chǎng)主線將從高彈性主題轉(zhuǎn)向高景氣板塊。

開源證券策略團(tuán)隊(duì)表示，本輪下跌前并未出現(xiàn)類似于2021年1-2月的建倉(cāng)行情，全市場(chǎng)投資者在此前就已相對(duì)審慎，因此認(rèn)為市場(chǎng)短期出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率較低。對(duì)投資者而言，基本面仍是主線，臨近的半年報(bào)業(yè)績(jī)將成為重要主線。

粵開證券策略團(tuán)隊(duì)指出，市場(chǎng)將聚焦盈利可持續(xù)增長(zhǎng)的股票。當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期2021年凈利潤(rùn)增速較大的板塊主要集中在科技（計(jì)算機(jī)、電子、通信、汽車等）和順周期（有色金屬、化工、鋼鐵等），高增長(zhǎng)及低估值是今年下半年行情的主要邏輯。

看好新能源、醫(yī)療等成長(zhǎng)賽道

對(duì)于后市配置，安信證券策略團(tuán)隊(duì)表示，短期建議靜待市場(chǎng)整固期結(jié)束和熱門板塊擁擠交易降溫，關(guān)注正在孕育中的新景氣與主題方向。在沒有發(fā)現(xiàn)新的景氣成長(zhǎng)板塊之前，整固期之后市場(chǎng)中期方向大概率依然將圍繞新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)美、醫(yī)療等核心成長(zhǎng)賽道。

廣發(fā)證券策略團(tuán)隊(duì)建議，繼續(xù)配置即期/預(yù)期業(yè)績(jī)好的小盤成長(zhǎng)，如醫(yī)療服務(wù)、半導(dǎo)體、元件，以及“低PEG+漲價(jià)傳導(dǎo)+盈利預(yù)測(cè)上調(diào)”的化肥、玻璃板塊。主題投資關(guān)注“碳中和”下景氣度改善及政策邊際增量確定方向，如新能源車、光伏板塊。

國(guó)泰君安證券策略團(tuán)隊(duì)推薦五條主線：一是券商、銀行股；二是科技成長(zhǎng)方向的新能源車、電子、醫(yī)藥板塊；三是復(fù)蘇加速的國(guó)貨消費(fèi)、新興消費(fèi)、高端消費(fèi)領(lǐng)域；四是“碳中和”下周期新機(jī)遇，如建材、鋼鐵、建筑工程板塊；五是成本受制預(yù)期邊際緩和下中游制造超跌反攻的機(jī)械、汽車板塊。

中信證券策略團(tuán)隊(duì)建議，繼續(xù)緊扣高景氣主線，圍繞新能源、科技自主可控、國(guó)防安全和智能制造四條成長(zhǎng)制造主線布局，這些板塊短期波動(dòng)會(huì)帶來新的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

開源證券策略團(tuán)隊(duì)指出，通脹帶來的產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向上分配仍在持續(xù)，通脹對(duì)于部分盈利改善的力量正在顯現(xiàn)，推薦兩條主線：一是化工（純堿、化纖、鈦白粉）、煤炭、鋼鐵、有色（銅、鋁）和石化；二是價(jià)值修復(fù)的銀行、建筑、房地產(chǎn)、航空、電力等。

粵開證券策略團(tuán)隊(duì)建議提前布局業(yè)績(jī)超預(yù)期以及高景氣有望持續(xù)的板塊。具體到細(xì)分行業(yè)，從業(yè)績(jī)持續(xù)性和估值水平來看，當(dāng)前電子、機(jī)械、電力設(shè)備新能源和基礎(chǔ)化工等具備較高的性價(jià)比；此外，可重點(diǎn)關(guān)注通脹背景下產(chǎn)品有望進(jìn)一步提價(jià)的行業(yè)和具有較大潛力崛起為新的優(yōu)勢(shì)制造領(lǐng)域。（完）