中信證券指出，12月社融和信貸總量與預期接近。信貸中票據(jù)融資占比較高，但屬意料之中。企業(yè)中長貸少增幅度有所收窄，表明企業(yè)融資需求沒有進一步轉弱，12月的票據(jù)轉貼現(xiàn)0利率應是信貸考核壓力增加所致。居民中長貸同比轉負，我們認為是因為地產(chǎn)銷售下滑的滯后傳導而非政策主動收緊。近幾日票據(jù)轉貼現(xiàn)利率回升至2021年7月以來新高，預計2022年1月信貸投放“開門紅”順利，寬信用正在路上。