10月30日，城商行龍頭之一的寧波銀行披露了2023年第三季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，2023年前三個(gè)季度，寧波銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入472.35億元，同比增長(zhǎng)5.45%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)191.89億元，同比增長(zhǎng)11.4%。

在銀行業(yè)同比業(yè)績(jī)普遍下滑的當(dāng)下，寧波銀行前三個(gè)季度的業(yè)績(jī)確實(shí)還算穩(wěn)健。但就三季度而言，寧波銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收150.91億元，同比減少1.88%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)64.21億元，同比增長(zhǎng)7.97&。環(huán)比來(lái)看，雖然寧波銀行凈利潤(rùn)仍然平穩(wěn)，但營(yíng)收連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

寧波銀行業(yè)績(jī)乏力，已提前反映在股價(jià)走勢(shì)中。10月12日，在三季報(bào)發(fā)布前，寧波銀行單日暴跌5.57%，成交額超30億，創(chuàng)下過(guò)去幾年來(lái)最高紀(jì)錄。市場(chǎng)上也出現(xiàn)了關(guān)于寧波銀行的一些傳聞。今年以來(lái)，寧波銀行股價(jià)下跌了26%；如果從2021年股價(jià)最高點(diǎn)計(jì)算，寧波銀行股價(jià)已下跌38%。

這樣的市場(chǎng)表現(xiàn)，明顯跑輸同業(yè)，背后原因是什么？

營(yíng)收下滑依靠賣保險(xiǎn)救場(chǎng)？

過(guò)去幾年，寧波銀行一直以“高成長(zhǎng)、低不良”著稱，甚至被人譽(yù)為“小招行”，但是，去年以來(lái)，寧波銀行的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)表明，寧波銀行的高成長(zhǎng)神話可能要結(jié)束了。

從營(yíng)收來(lái)看，2018年-2021年，寧波銀行的營(yíng)收同比增速均保持在兩位數(shù)，其中2019年和2021年同比增速分別為21%和28%。但是，2022年，寧波銀行營(yíng)收同比增速9.67%，回落至個(gè)位數(shù)。2023年三季度，寧波銀行營(yíng)收同比僅增長(zhǎng)5.45%；2022年三季度的這一數(shù)字為15.21%，2021年三季度的營(yíng)收同比增速為28.48%。

值得注意的是，2021年下半年以來(lái)，寧波銀行營(yíng)收同比增速下降的速度遠(yuǎn)超凈利潤(rùn)同比增速下降速度。營(yíng)收增長(zhǎng)放緩，利潤(rùn)卻保持穩(wěn)定，這是怎么實(shí)現(xiàn)的呢？

這里有必要對(duì)寧波銀行的營(yíng)收構(gòu)成做簡(jiǎn)單拆解。寧波銀行的營(yíng)收主要包括兩大部分：利息收入和非利息收入。利息凈收入非常簡(jiǎn)單，即銀行發(fā)放貸款獲得的利息收入；非利息收入主要包含手續(xù)費(fèi)和傭金收入、投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益、匯兌收益等。

過(guò)去幾年，寧波銀行一直試圖提高非利息收入在總收入中的比重。2021年是寧波銀行非利息收入的巔峰，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)非利息收入200.77億元，同比增長(zhǎng)51.50%，在營(yíng)業(yè)收入中占比為38.04%，其中手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入82.62億元，同比增長(zhǎng)30.27%，在營(yíng)業(yè)收入中占比為15.66%。這里面，代理類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入78.39億元，同比增長(zhǎng)33.09%。

2022年，寧波銀行營(yíng)業(yè)總收入579億元，其中利息凈收入375億元，占比65%；非利息收入204億，占比35%；其中，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入74.66億元，同比下降9.6%，在營(yíng)業(yè)收入中占比下滑至12.9%。

2023年前三個(gè)季度，寧波銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入53.75億元，在營(yíng)業(yè)收入中占比下降至11.38%。

寧波銀行的代理業(yè)務(wù)主要包括代理理財(cái)、代銷基金和保險(xiǎn)等，寧波銀行在2021年年報(bào)里沒有具體說(shuō)明這部分業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要來(lái)源，但我們可以從公開數(shù)據(jù)中看到部分細(xì)節(jié)。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露數(shù)據(jù)顯示，截至2021年四季度末，寧波銀行股票+混合公募基金保有規(guī)模約616億元，在基金銷售機(jī)構(gòu)中排在第20位。

但是，代銷公募基金、理財(cái)業(yè)務(wù)，與資本市場(chǎng)走勢(shì)密切相關(guān)。市場(chǎng)疲軟時(shí)，代銷業(yè)務(wù)不僅難以為繼，而且容易引發(fā)投資人客訴量上升。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年二季度末，寧波銀行股票+混合公募基金保有規(guī)模約417億元，比2021年二季度末減少31%?？紤]到過(guò)去兩年A股走勢(shì)，這部分消失的資金很可能不是贖回了，而是被“蒸發(fā)”掉了。在老客戶平均虧損30%的情況下，要代銷新產(chǎn)品的難度可想而知。

基金銷售不行，寧波銀行就把發(fā)力點(diǎn)轉(zhuǎn)向了保險(xiǎn)代銷。寧波銀行財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年，寧波銀行手續(xù)費(fèi)及傭金收入42.57億元，同比增加 1.43億元，增長(zhǎng)3.48%，其中代理類業(yè)務(wù)收入34.01億元，同比增長(zhǎng)7.52%。寧波銀行解釋稱，這主要?dú)w功于代銷保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增加。

公開信息顯示，寧波銀行曾因代理銷售保險(xiǎn)不合規(guī)被銀保監(jiān)會(huì)處罰多次。

2021年6月，寧波銀行因代理銷售保險(xiǎn)不規(guī)范被罰款25萬(wàn)元，并被責(zé)令該行對(duì)相關(guān)直接責(zé)任人員給予紀(jì)律處分。

2022年4月19日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)更新的處罰公告顯示，寧波銀行再次因代理保險(xiǎn)銷售不規(guī)范被罰30萬(wàn)元。

值得注意的是，不斷違規(guī)被處罰的寧波銀行的法定代表人、董事長(zhǎng)陸華裕也是一名超長(zhǎng)期任職的現(xiàn)任高管，陸華裕自2005年起擔(dān)任寧波銀行董事長(zhǎng)，目前已經(jīng)超過(guò)18年，違反了監(jiān)管部門 “7年輪崗期限”的要求。到底是高管對(duì)高薪職位留戀不舍還是寧波銀行管理層后繼無(wú)人？作為城商行領(lǐng)頭羊，寧波銀行在遵守監(jiān)管規(guī)定方面理應(yīng)率先做出榜樣。

撥備覆蓋率高企背后

資產(chǎn)質(zhì)量方面，寧波銀行披露的數(shù)據(jù)與其業(yè)績(jī)一樣完美。財(cái)報(bào)顯示，截至2023年9月末，寧波銀行不良貸款余額92.70億元，不良貸款率0.76%，撥貸比3.66%，撥備覆蓋率480.57%。

撥備覆蓋率是衡量銀行對(duì)抗壞賬能力的關(guān)鍵指標(biāo)。監(jiān)管要求的基本標(biāo)準(zhǔn)為150%，但現(xiàn)實(shí)中，大多數(shù)銀行的撥備覆蓋率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)這一數(shù)值。以寧波銀行為例，2020年-2020年，其撥備覆蓋率分別為505.59%、525.52%、504.9%，是監(jiān)管要求的3.3倍以上。

當(dāng)然，不只是寧波銀行如此。僅江浙地區(qū)的上市銀行杭州銀行、無(wú)錫銀行、蘇州銀行等的撥備覆蓋率都超過(guò)了500%。

銀行集體過(guò)高的撥備原因，主要原因是撥備可以用來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)，利潤(rùn)情況較好的年份加大撥備計(jì)提力度，未來(lái)業(yè)績(jī)較差的年份時(shí)則減少撥備計(jì)提規(guī)模，從而達(dá)到平滑業(yè)績(jī)曲線的目的。

這種弄虛作假、粉飾業(yè)績(jī)的做法早已被監(jiān)管叫停。監(jiān)管明確要求，撥備覆蓋率超過(guò)監(jiān)管要求2倍以上，應(yīng)視為存在隱藏利潤(rùn)的傾向，要對(duì)超額計(jì)提部分還原成未分配利潤(rùn)進(jìn)行分配。

寧波銀行2019年至今，撥備覆蓋率開始向下跌破500%。這一過(guò)程中，寧波銀行的高撥備充當(dāng)了凈利潤(rùn)的潤(rùn)滑油。

海豚財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)了過(guò)去三年多寧波銀行各季度貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提及核銷、收回?cái)?shù)據(jù)，并與其營(yíng)收及凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)做對(duì)比，可以看到，在某些時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，寧波銀行的計(jì)提和核銷數(shù)據(jù)差異較大。更值得注意的是，相對(duì)于各季度間營(yíng)收的大幅波動(dòng)，寧波銀行的凈利潤(rùn)表現(xiàn)得非常穩(wěn)定，與營(yíng)收的表現(xiàn)關(guān)聯(lián)并不大。

2681億元個(gè)人消費(fèi)貸暗藏風(fēng)險(xiǎn)

寧波銀行對(duì)外披露的不良率和撥備覆蓋率都遠(yuǎn)超同業(yè)表現(xiàn)，但值得注意的是，寧波銀行實(shí)際業(yè)務(wù)中的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)被忽略了。其中，最大的潛在風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自寧波銀行擴(kuò)張兇猛的個(gè)人消費(fèi)信貸。

三季報(bào)顯示，寧波銀行通過(guò)持續(xù)發(fā)力消費(fèi)信貸，支持恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)，2023年前三季度，個(gè)人貸款較年初增長(zhǎng)21.14%，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。不過(guò)，寧波銀行沒有披露個(gè)人消費(fèi)貸款的具體數(shù)據(jù)。

截至2023年6月末，這一數(shù)字為2681億元，占個(gè)人貸款總規(guī)模的61%。這是個(gè)非常夸張的數(shù)字。2017年，寧波銀行的個(gè)人消費(fèi)貸款規(guī)模為873億元；2018年，寧波銀行個(gè)人消費(fèi)貸款突破千億大關(guān)，達(dá)到1149億元。2019年，寧波銀行個(gè)人消費(fèi)貸款增長(zhǎng)至1419億元。疫情三年，也沒能擋住寧波銀行個(gè)人消費(fèi)貸擴(kuò)張的步伐。2020年、2021年、2022年，其個(gè)人消費(fèi)貸款規(guī)模分別為1784億、2198億、2433億元。從2017年計(jì)算，寧波銀行個(gè)人消費(fèi)貸款規(guī)模在5年半時(shí)間里增速高達(dá)307%。

個(gè)人消費(fèi)貸款為純信用貸款，2019年之前，互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)金貸異常活躍，各種無(wú)持牌機(jī)構(gòu)泛濫成災(zāi)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)放實(shí)際利率遠(yuǎn)超國(guó)家法定上限的高利貸、套路貸。2019年后，在監(jiān)管強(qiáng)力打擊下，非法現(xiàn)金貸銷聲匿跡。與此同時(shí)，包括銀行、持牌消費(fèi)金融、互聯(lián)網(wǎng)小貸公司等合規(guī)機(jī)構(gòu)開始入場(chǎng)，瓜分互聯(lián)網(wǎng)貸款市場(chǎng)份額。毫無(wú)疑問，寧波銀行吃到了這一波互聯(lián)網(wǎng)貸款重新劃分版圖的紅利。

對(duì)于寧波銀行來(lái)說(shuō)，個(gè)人消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)提供了更高的利差收入，成為其營(yíng)收的重要支柱，但與此同時(shí)，個(gè)人消費(fèi)貸潛藏的信貸風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷。

財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年，寧波銀行個(gè)人貸款業(yè)務(wù)平均余額4088億元，利息收入133億元，平均利率6.53%；對(duì)公業(yè)務(wù)平均貸款余額6977億元，利息收入為153億元，平均利率為4.39億元。就平均利率而言，個(gè)人貸款業(yè)務(wù)比對(duì)公業(yè)務(wù)高49%。個(gè)人貸款業(yè)務(wù)里面，房貸業(yè)務(wù)平均貸款利率5%左右，經(jīng)營(yíng)貸業(yè)務(wù)規(guī)模較小，利率不高，所以唯一貢獻(xiàn)超額收益的就是個(gè)人消費(fèi)貸款。

超額收益必然對(duì)應(yīng)超額風(fēng)險(xiǎn)。寧波銀行個(gè)人消費(fèi)貸業(yè)務(wù)雖然風(fēng)控較以往互聯(lián)網(wǎng)信貸機(jī)構(gòu)更嚴(yán)格，但在經(jīng)濟(jì)下行局勢(shì)下，仍然要警惕高風(fēng)險(xiǎn)信貸規(guī)模過(guò)大引發(fā)的灰犀牛沖擊。

寧波銀行財(cái)報(bào)中披露的數(shù)據(jù)顯示，個(gè)人貸款業(yè)務(wù)導(dǎo)致的壞賬已經(jīng)成為寧波銀行的主要信貸風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。

2022年，寧波銀行個(gè)人業(yè)務(wù)（存款、信用卡及借記卡、 消費(fèi)信貸和抵押貸款及個(gè)人資產(chǎn)管理）帶來(lái)的利息凈收入約191億元，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入約21.5億元，對(duì)應(yīng)的信用減值損失約80億元，個(gè)人業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)約92億元。這意味著，個(gè)人業(yè)務(wù)中產(chǎn)生的總收入中，大約37%（80/215）為信用減值損失。

可以作為對(duì)照的是，公司業(yè)務(wù)利息收入和手續(xù)費(fèi)及傭金收入總和約195億元，但信用減值損失僅29億元，占比不到15%。

2021年，個(gè)人業(yè)務(wù)總收入約194億元，信用減值損失高達(dá)65億元，占比約34%。

在第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的報(bào)告中，截至2021年末，寧波銀行存量不良貸款中個(gè)人不良占全行不良總額的62.29%，主要為個(gè)人消費(fèi)類貸款；截至2022年末，寧波銀行存量不良貸款中個(gè)人不良占全行不良總額的69.22%，主要為個(gè)人消費(fèi)類貸款。

海豚財(cái)經(jīng)注意到，寧波銀行并未在歷年財(cái)報(bào)中如實(shí)披露其個(gè)人消費(fèi)貸款的真實(shí)壞賬數(shù)據(jù)。而這，或許就是這家城商行龍頭潛在的風(fēng)險(xiǎn)黑洞之一。

來(lái)源：海豚財(cái)經(jīng)