“車企一個(gè)接一個(gè)地降價(jià)，他們是不怕的，因?yàn)閴毫θo了我們材料廠商?！苯?，華南一家電池材料廠商人士對 21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說道。

年初以來，新能源車“降價(jià)潮”此起彼伏。被產(chǎn)能過剩和價(jià)格戰(zhàn)籠罩的鋰電材料領(lǐng)域，不僅要承受著壓價(jià)的困擾，還需承受鋰鹽價(jià)格倒掛所帶來的影響。

隨著2023 年年報(bào)季的到來，“業(yè)績下滑”成為貫穿鋰電材料企業(yè)2023年的“關(guān)鍵詞”。

近日，天賜材料發(fā)布2023年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入154.05億元，同比下滑30.97%，歸母凈利潤18.91億元，同比下滑66.92%；隨后，新宙邦 2023 年年報(bào)也顯示，公司營業(yè)收入74.84 億元，同比下降22.5%，歸母凈利潤10.11 億元，同比下降42.5%。

年報(bào)中，天賜材料解釋稱，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈供需關(guān)系格局發(fā)生變化，中上游材料競爭加劇，疊加碳酸鋰等原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，電解液產(chǎn)品價(jià)格較2022年有較大幅度調(diào)整、單位盈利有所減少，導(dǎo)致該部分業(yè)務(wù)業(yè)績有所下滑。

展望 2024 年，市場對于行業(yè)是否探底仍保持觀望，但可以預(yù)見的是，隨著行業(yè)加速出清，龍頭企業(yè)有望在穿越底部后，迎來市場份額的大幅提升。

“（以電解液行業(yè)為例）上一輪下行周期大概是在2015/2016年到2020年，在下行周期中，龍頭企業(yè)有規(guī)模化和成本優(yōu)勢，比如天賜材料在下行周期中，市占率從2016年20%提升到了2020年的27%；新宙邦的市場占有率也從14%也提升到了17%?！比A南一名資深的電新行業(yè)分析師對記者指出。

業(yè)績普降

梳理 2023 年鋰電材料行業(yè)的年報(bào)，因原材料波動(dòng)、銷售價(jià)格下滑等，大量企業(yè)出現(xiàn)不同程度的業(yè)績大跌甚至虧損。

3 月 29 日晚間，三元正極龍頭當(dāng)升科技2023 年年報(bào)顯示，公司營業(yè)總收入151.27億元，同比下降28.86%，歸母凈利潤19.24億元，同比下降14.8%。

其在年報(bào)中指出，2023年，在全球經(jīng)濟(jì)下行、終端需求增速放緩下，鋰電產(chǎn)業(yè)進(jìn)入增速回落期。

“公司生產(chǎn)所需的原材料主要涉及多元前驅(qū)體、四氧化三鈷以及鎳鹽、鈷鹽、鋰鹽、磷鹽等資源，原材料成本占營業(yè)成本的比重相對較高。受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)供需格局變化等影響，原材料價(jià)格出現(xiàn)明顯波動(dòng)，預(yù)計(jì)未來價(jià)格仍處于波動(dòng)狀態(tài)?！碑?dāng)升科技表示。

這并非個(gè)案，正極材料領(lǐng)域，容百科技凈利潤同比減少56.17%至5.93億元；德方納米、長遠(yuǎn)鋰科、萬潤新能等更是出現(xiàn)虧損。

電解液領(lǐng)域，除了上文提到的天賜材料、新宙邦之外，多氟多年報(bào)也顯示，2023年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入119.37億元，與上年相比基本持平；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.10億元，同比減少73.83%。天際股份凈利潤也下滑93.04%。腰部公司如永太科技、深圳新星已陷入虧損。

回望兩年前，受下游電動(dòng)汽車高增長影響，碳酸鋰、六氟磷酸鋰等價(jià)格一路狂飆。其中，碳酸鋰價(jià)格一度飆升至60萬元/噸，但到了2023年，碳酸鋰價(jià)格便如同坐上過山車，從年初就開始大幅下滑，跌至10萬元/噸徘徊。

同期，三元材料單晶5系價(jià)格也從2023 年年初的約34萬元/噸降至目前的13萬元/噸。

作為電解液重要原料的六氟磷酸鋰，2022年年底，其價(jià)格約為23.2萬元/噸，而到了2023年年底，報(bào)價(jià)跌至6.7萬元/噸，跌幅達(dá)71.12%。

負(fù)極材料領(lǐng)域，龍頭貝特瑞業(yè)績下滑幅度較小，為28.5%，但中科電氣、信德新材等凈利潤預(yù)計(jì)分別下滑87%～91%、69.8%～74.49%。

減產(chǎn)去庫存

為了確保一定利潤水平，從去年下半年起，鋰電材料廠家開始減產(chǎn)挺價(jià)。

在負(fù)極材料方面，尚太科技在2023年3月宣布，公司最早的負(fù)極材料生產(chǎn)基地停產(chǎn)。原因是尚太科技認(rèn)為，整個(gè)負(fù)極材料行業(yè)供需已經(jīng)反轉(zhuǎn)，面臨產(chǎn)能過剩的局面。在需求增長不達(dá)預(yù)期及供給大幅增加的情況下，降本增效成為公司應(yīng)對激烈市場競爭的關(guān)鍵措施。

在正極材料方面，2023年12月，寒銳鈷業(yè)終止了“6萬金屬噸鎳高壓浸出項(xiàng)目”和“26000噸/年三元前驅(qū)體項(xiàng)目”兩個(gè)鋰電項(xiàng)目，同時(shí)轉(zhuǎn)而建設(shè)“年產(chǎn)2萬噸鎳金屬量富氧連續(xù)吹煉高冰鎳項(xiàng)目”。

在電解液方面，2023年6月，多氟多發(fā)布公告，原計(jì)劃募資44億元的“年產(chǎn)10萬噸鋰離子電池電解液關(guān)鍵材料項(xiàng)目”縮減至僅募資15億元。

2023年11月，新宙邦公告終止建設(shè)總投資約12億元的珠海新宙邦電子化學(xué)品項(xiàng)目，以集中資源建設(shè)惠州宙邦四期電子化學(xué)品項(xiàng)目。

“鋰電材料普遍轉(zhuǎn)向產(chǎn)能過剩，印證我們2022年的判斷。需求端電池去庫存，以及供給端本輪產(chǎn)能建設(shè)規(guī)模較大，競爭較預(yù)期更為激烈，導(dǎo)致2023年材料價(jià)格下降速度與幅度普遍較我們預(yù)期更為慘烈?！比A泰證券電新團(tuán)隊(duì)指出。

高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究院副院長胡鋒也表示：“碳酸鋰供大于求的局面已經(jīng)很清晰”，“上游材料環(huán)節(jié)，除了少數(shù)幾家頭部企業(yè)，近期大部分中小企業(yè)的產(chǎn)能利用率不足五成，部分在建鋰電項(xiàng)目也在放緩。”

而展望2024 年，市場人士對于今年的表現(xiàn)依舊不樂觀，行業(yè)或?qū)⒊掷m(xù)承壓。

天賜材料最近的投資者交流中，公司管理層就明確表示：“隨著春節(jié)后碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)，六氟磷酸鋰價(jià)格也逐漸恢復(fù)，但短期內(nèi)供需格局暫未出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，仍然處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)。”

新宙邦高管也表示：“近年來，隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的迅速增長，當(dāng)前的電解液趨向大宗商品屬性，周期變換呈現(xiàn)不一樣的特征。2023 年行業(yè)整體競爭異常劇烈，2024 年行業(yè)是否會(huì)繼續(xù)探底還待進(jìn)一步觀察?！?/p>

“除了部分二線企業(yè)，鋰電材料企業(yè)普遍已放緩產(chǎn)能投建節(jié)奏。但隨著在建產(chǎn)能釋放，我們預(yù)計(jì)鋰電材料各環(huán)節(jié)2024年供需關(guān)系仍將進(jìn)一步惡化，價(jià)格與盈利能力面臨較大挑戰(zhàn)；2025年，產(chǎn)能過剩問題有望緩和，當(dāng)然在需求增長降速的背景下，對供需好轉(zhuǎn)仍不可過于樂觀，期望行業(yè)供需再次反轉(zhuǎn)，企業(yè)普遍賺取超額利潤短期并不現(xiàn)實(shí)?！比A泰證券電新團(tuán)隊(duì)指出。

頭部搶占市場

值得一提的是，在價(jià)格下行背景下，不具備成本優(yōu)勢的落后產(chǎn)能正加速出清，而在各賽道已形成規(guī)模效應(yīng)的頭部企業(yè)則有望借此機(jī)會(huì)提升市場占有率。

回望2018年，補(bǔ)貼政策調(diào)整后，隔膜行業(yè)大量企業(yè)產(chǎn)能利用率下滑，恩捷股份趁此主動(dòng)降價(jià)，在中小企業(yè)普遍虧損的情況下，其濕法隔膜市占率迅速從2017年25.64%提升至2018上半年的35.13%。2021年，恩捷股份全球隔膜市場占有率達(dá)31%，國內(nèi)濕法隔膜領(lǐng)域市占率約50%。

這一幕在2023年重演，年報(bào)顯示，部分龍頭企業(yè)雖然業(yè)績下滑，但市場占有率卻不斷提高。

以天賜材料為例，2023 年其電解液銷量39.6萬噸， 同比增長約24%，根據(jù)第三方數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)公司電解液國內(nèi)市場占有率提升至36.4%。

“目前六氟磷酸鋰三四線企業(yè)已處于虧損狀態(tài)，小廠開始停產(chǎn)出清，而龍頭企業(yè)有成本優(yōu)勢，像天賜材料，有原材料研發(fā)和自產(chǎn)供應(yīng)保障，供應(yīng)鏈成本優(yōu)勢明顯，未來行業(yè)集中度會(huì)進(jìn)一步提高?！鼻笆龇治鰩煴硎尽?/p>

此前，天賜材料高管也對外表示，為應(yīng)對產(chǎn)能過剩等影響，將進(jìn)一步進(jìn)行工藝優(yōu)化，提高產(chǎn)品競爭力及成本優(yōu)勢。

“公司持續(xù)對原有工藝及產(chǎn)線做檢修升級，以期進(jìn)一步降低成本鑄造優(yōu)勢， 同時(shí)推動(dòng)含 LIFSI 在內(nèi)的部分高附加值新型鋰鹽及添加劑的應(yīng)用，提升毛利水平。 ”天賜材料高管表示。

在華泰證券電新團(tuán)隊(duì)看來，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩情況下，影響企業(yè)盈利能力的核心變量已由供需關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)槌杀静町悺?/p>

“成本曲線較陡峭的行業(yè)，龍頭具備較強(qiáng)成本優(yōu)勢，其盈利韌性更強(qiáng)；反之，激烈價(jià)格競爭將使全行業(yè)盈利能力普遍承壓，產(chǎn)能出清速度較慢，同質(zhì)化程度較高行業(yè)甚至可能出現(xiàn)普遍虧損情況。”華泰證券電新團(tuán)隊(duì)指出。

21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 楊坪 深圳報(bào)道

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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