IPO審核趨嚴(yán)的大背景下，大量選擇登陸A股的機(jī)器人企業(yè)正面臨抉擇。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，4月伊始，杰銳思、偉本智能兩家機(jī)器人與工業(yè)自動(dòng)化相關(guān)企業(yè)，宣布撤回A股創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)。

今年以來(lái)，已有減速器企業(yè)科峰智能和盛安傳動(dòng)、消費(fèi)類機(jī)器人望圓科技等公司撤回IPO申請(qǐng)，機(jī)器人企業(yè)闖關(guān)IPO難度可見一斑。

而類似節(jié)卡股份、?？禉C(jī)器等行業(yè)龍頭，已然成為IPO隊(duì)列中為數(shù)不多的候場(chǎng)企業(yè)。

不過，東方不亮西方亮。隨著人工智能、具身智能的發(fā)展，機(jī)器人，特別是人形機(jī)器人卻變成了一級(jí)市場(chǎng)投融資的“香餑餑”，今年以來(lái)機(jī)器人行業(yè)融資事件頻發(fā)，相關(guān)行業(yè)展會(huì)絡(luò)繹不絕。

整個(gè)機(jī)器人行業(yè)，呈現(xiàn)出一級(jí)、二級(jí)冷熱不均的局面。

知難而退

公開資料顯示，杰銳思、偉本智能兩家企業(yè)均為專用設(shè)備制造業(yè)，從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，兩者均為工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備集成商，前者主要聚焦光伏新能源、消費(fèi)電子；后者則聚焦汽車制造領(lǐng)域。

從時(shí)點(diǎn)上，兩家企業(yè)均選在4月初進(jìn)行了IPO注冊(cè)撤回的操作。而按IPO企業(yè)慣例，4月開始，大量申請(qǐng)企業(yè)會(huì)中止申請(qǐng)，并會(huì)同中介機(jī)構(gòu)更新公司去年財(cái)務(wù)報(bào)告，以繼續(xù)推動(dòng)IPO進(jìn)程。這其中就包括仍在備戰(zhàn)IPO的?？禉C(jī)器與節(jié)卡股份，兩家公司目前都處于中止審核狀態(tài)。

若從杰銳思、偉本智能兩家企業(yè)此前披露或更新的公司2023年上半年財(cái)報(bào)來(lái)看，兩家公司選擇在此時(shí)點(diǎn)撤回IPO申請(qǐng)的原因不言自明。

根據(jù)公開信息，杰銳思、偉本智能兩家企業(yè)均計(jì)劃登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，并均按創(chuàng)業(yè)板第一套標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)IPO。按此前規(guī)則，申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市第一套標(biāo)準(zhǔn)，要求申報(bào)企業(yè)近兩年凈利潤(rùn)為正，且合計(jì)達(dá)到5000萬(wàn)元。

而從財(cái)報(bào)來(lái)看，雖然兩家公司申報(bào)時(shí)近兩個(gè)報(bào)告期均符合創(chuàng)業(yè)板第一套標(biāo)準(zhǔn)，但在2023年上半年財(cái)報(bào)更新后，卻凸顯了其在去年經(jīng)營(yíng)中面臨的困境。

其中，偉本智能于2022年、2023年上半年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6152.17萬(wàn)元和-2364.15萬(wàn)元；同期杰銳思分別獲得凈利潤(rùn)8303.96萬(wàn)元和235.06萬(wàn)元，兩家公司上半年業(yè)績(jī)均明顯下滑。

而隨著新“國(guó)九條”的出爐，創(chuàng)業(yè)板上市門檻進(jìn)一步提高，兩家企業(yè)想要在新標(biāo)準(zhǔn)下闖關(guān)成功，難度不減反增。

4月12日，國(guó)務(wù)院、證監(jiān)會(huì)、滬深交易所依次發(fā)布提升上市公司質(zhì)量，嚴(yán)把上市關(guān)口的多項(xiàng)意見和舉措。

其中深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板新上市規(guī)則征求意見稿中明確，創(chuàng)業(yè)板最近兩年凈利潤(rùn)指標(biāo)將由5000萬(wàn)元提高至1億元，并且新增了最近一年凈利潤(rùn)不低于6000萬(wàn)元的要求。

而從近兩個(gè)報(bào)告期業(yè)績(jī)來(lái)看，偉本智能2022年、2023年上半年合計(jì)凈利潤(rùn)為3789.02萬(wàn)元，其中2023年上半年為-2364.15萬(wàn)元；杰銳思合計(jì)一年半凈利潤(rùn)為8539.02萬(wàn)元，其中2023年上半年僅為235.06萬(wàn)元。

雖然兩家公司闡明其業(yè)務(wù)存強(qiáng)季節(jié)性，約過半收入將在四季度確認(rèn)，但距離“合計(jì)1億，最近一年6000萬(wàn)”的要求仍有距離。

競(jìng)爭(zhēng)加劇

結(jié)合行業(yè)背景來(lái)看，兩家企業(yè)在2023年均面臨較為嚴(yán)峻的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

其中，杰銳思公司于2022年、2023年上半年銷售毛利率分別為39.97%和34.18%，僅半年降幅就達(dá)到約5.8個(gè)百分點(diǎn)。

而偉本智能雖然實(shí)現(xiàn)2023年上半年毛利率凈增長(zhǎng)，但公司上半年收入僅為6588.92萬(wàn)元，僅占2022年全年收入的十分之一，且考慮運(yùn)維服務(wù)類收入占比較高，工業(yè)機(jī)器人和智能化解決方案等低毛利業(yè)務(wù)收入確認(rèn)較晚，確認(rèn)該毛利率存在失真情況。

從偉本智能回復(fù)申報(bào)問詢中，記者發(fā)現(xiàn)，公司2023年上半年工業(yè)機(jī)器人毛利率僅有3.07%，其較2022年全年的12.96%下降了9.89個(gè)百分點(diǎn)。其中向某公司銷售的工業(yè)機(jī)器人毛利率低至-2.79%。

無(wú)獨(dú)有偶，此前2月撤回IPO申請(qǐng)的減速器企業(yè)科峰智能，其2020~2022年綜合毛利率分別為46.94%、47.30%、40.62%，其呈現(xiàn)較為明顯的回落趨勢(shì)。

事實(shí)上，機(jī)器人行業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)已然不是新聞，并且有向機(jī)器人整個(gè)上下游傳遞的特征。

此前21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者曾報(bào)道，年初諧波減速器龍頭企業(yè)綠的諧波（688017.SZ）針對(duì)協(xié)作機(jī)器人客戶報(bào)價(jià)進(jìn)行了進(jìn)一步下調(diào)，下調(diào)幅度在20%左右，試圖通過“以價(jià)換量”的方式爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。

同時(shí)，此前?？禉C(jī)器在回復(fù)記者關(guān)于價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)相關(guān)問題時(shí)表示，公司機(jī)器視覺產(chǎn)品、移動(dòng)機(jī)器人在過去幾年進(jìn)行了不同程度的調(diào)價(jià)，系當(dāng)年更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，提高競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)其也非公司率先發(fā)起，而是順應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的變化，公司采取的正常經(jīng)營(yíng)行為。

火在“一級(jí)市場(chǎng)”？

相比IPO市場(chǎng)的降溫，一級(jí)市場(chǎng)對(duì)機(jī)器人的熱衷與追逐卻與日俱增。

開源證券研報(bào)顯示，從一級(jí)市場(chǎng)投融資角度看，2023年以來(lái)機(jī)器人行業(yè)整體投融資密度穩(wěn)中有升，其中僅2023第三季度億元級(jí)融資案例數(shù)量就提升至20起，與2023年上半年幾乎持平。

而企查查數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)共發(fā)生92起機(jī)器人領(lǐng)域的一級(jí)市場(chǎng)融資事件，涉及商用、工業(yè)、服務(wù)、醫(yī)療等多個(gè)領(lǐng)域。

其中，機(jī)器人領(lǐng)域億元以上投資案例超過10家，超5億級(jí)投資3家，分別為兩家人形機(jī)器人企業(yè)宇樹科技和智元機(jī)器人，以及一家工業(yè)機(jī)器人企業(yè)珞石機(jī)器人。

相較之下，IPO方面，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，成功登陸二級(jí)市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)機(jī)器人企業(yè)，今年以來(lái)僅有速騰聚創(chuàng)（機(jī)器視覺），優(yōu)必選（人形機(jī)器人）兩家，且落腳點(diǎn)均為港股。

鮮明的反差背后，越來(lái)越多的企業(yè)或?qū)で笤谝患?jí)市場(chǎng)開展更多投融資活動(dòng)。

“設(shè)備、工業(yè)自動(dòng)化，機(jī)器人，現(xiàn)在都是較為熱門的賽道。如果只是尋求融資而非尋求退出的話，一級(jí)市場(chǎng)可能會(huì)是更好的去處?！币晃粰C(jī)器人咨詢企業(yè)相關(guān)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，“原本以為市場(chǎng)熱度過去了，但現(xiàn)在來(lái)看依然很熱?！?/p>

另一方面，排除一級(jí)市場(chǎng)的火熱，行業(yè)低效競(jìng)爭(zhēng)的局面仍未改變。

行業(yè)人士反映，當(dāng)前機(jī)器人市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)仍為主旋律，因此除了價(jià)格，機(jī)器人在出海上并沒有太大的優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)將從可靠性、精密性和智能化程度等多方面展開，屆時(shí)一部分企業(yè)將會(huì)從行業(yè)中脫穎而出。（趙云帆）

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

責(zé)任編輯：李頡