在推動(dòng)資金面平穩(wěn)跨月之后，12月1日，央行縮量開展1190億元逆回購操作，凈回籠5450億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周央行累計(jì)開展多達(dá)21360億元逆回購操作，最終小幅凈回籠310億元，通過靈活開展公開市場(chǎng)操作，保持了流動(dòng)性合理充裕和市場(chǎng)預(yù)期總體穩(wěn)定。

專家表示，央行通過靈活精準(zhǔn)調(diào)控，釋放出既不搞“大水漫灌”也不讓市場(chǎng)“缺錢”的清晰信號(hào)。盡管年底前，流動(dòng)性運(yùn)行仍面臨諸如政府債券發(fā)行繳款、財(cái)政集中支出等因素影響，但預(yù)計(jì)央行將綜合運(yùn)用公開市場(chǎng)操作等工具手段，及時(shí)滿足市場(chǎng)需求，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

靈活調(diào)節(jié)釋放清晰信號(hào)

在業(yè)內(nèi)人士看來，盡管近期央行公開市場(chǎng)操作規(guī)模較大，但展現(xiàn)了靈活性，不失精準(zhǔn)度，較好穩(wěn)定了市場(chǎng)運(yùn)行和各方預(yù)期。

回顧近一個(gè)月的流動(dòng)性操作，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華說，11月中旬，央行增量續(xù)做到期中期借貸便利（MLF），配合適量的逆回購操作，緩解了之前市場(chǎng)資金面一度較為緊張的局面；11月下旬，在月末等因素影響下，央行加大公開市場(chǎng)操作力度，及時(shí)熨平短期流動(dòng)性波動(dòng)；跨月之后，適時(shí)縮減逆回購操作規(guī)模，確保流動(dòng)性繼續(xù)保持在合理充裕狀態(tài)。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟說，央行堅(jiān)持對(duì)流動(dòng)性實(shí)施精準(zhǔn)調(diào)控、有效調(diào)配、前瞻調(diào)節(jié)，及時(shí)平抑了資金面的短期擾動(dòng)和資金利率中樞波動(dòng)，穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。

專家表示，央行通過此類操作，向外界清晰釋放信號(hào)——堅(jiān)持靈活精準(zhǔn)開展調(diào)控，既不搞“大水漫灌”也不讓市場(chǎng)“缺錢”，確保流動(dòng)性保持合理充裕，及時(shí)滿足市場(chǎng)需求，提振市場(chǎng)信心。

截至12月1日收盤，銀行間市場(chǎng)1天期債券質(zhì)押式回購利率（DR001）報(bào)1.61%，7天期債券質(zhì)押式回購利率（DR007）報(bào)1.80%，均已回落至過去3個(gè)月的運(yùn)行中樞下方，表明市場(chǎng)資金面回歸平穩(wěn)寬松。

年末流動(dòng)性總體無虞

一般而言，臨近年底流動(dòng)性波動(dòng)可能加大。專家判斷，目前宏觀政策取向偏積極，保持流動(dòng)性合理充裕態(tài)度不改，預(yù)計(jì)年底前央行將根據(jù)流動(dòng)性供求和市場(chǎng)利率變化等因素，繼續(xù)靈活精準(zhǔn)開展調(diào)控，熨平短期流動(dòng)性波動(dòng)。

周茂華說，下半年以來，國內(nèi)宏觀政策實(shí)施力度有所加大，繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步修復(fù)提供有力支持，政策效果也在逐步顯現(xiàn)。目前國內(nèi)需求處于修復(fù)階段，宏觀政策總體偏積極，市場(chǎng)流動(dòng)性有望繼續(xù)保持合理充裕。

中金公司固定收益首席分析師陳健恒認(rèn)為，在人民幣匯率企穩(wěn)回升、臨近年末財(cái)政支出力度加大等因素推動(dòng)下，市場(chǎng)資金面將重歸寬松，穩(wěn)定性料提升，不必過度擔(dān)心年末流動(dòng)性出現(xiàn)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，貨幣與財(cái)政政策協(xié)同操作有助于提升金融體系穩(wěn)定性，熨平財(cái)政收支因素對(duì)貨幣市場(chǎng)影響。

人民銀行日前表示，將持續(xù)加強(qiáng)對(duì)銀行體系流動(dòng)性供求和金融市場(chǎng)變化的分析監(jiān)測(cè)，密切關(guān)注主要央行貨幣政策變化，靈活有力開展公開市場(chǎng)操作，保持銀行體系流動(dòng)性和貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。

本報(bào)記者 彭揚(yáng) 歐陽劍環(huán)

來源：中國證券報(bào)

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