【宏觀】

國(guó)債密集發(fā)行 積極財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力

當(dāng)前，國(guó)債發(fā)行進(jìn)入密集期。11月24日，財(cái)政部招標(biāo)發(fā)行970億元記賬式附息國(guó)債和600億元記賬式貼現(xiàn)國(guó)債。11月26日，還有2只短期國(guó)債將發(fā)行。專家表示，國(guó)債密集發(fā)行是積極財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力的重要體現(xiàn)。后續(xù)積極財(cái)政政策取向料延續(xù)，應(yīng)用好用足特別國(guó)債、專項(xiàng)債等工具，加強(qiáng)國(guó)債資金監(jiān)管考核，確保政策效能充分釋放，護(hù)航穩(wěn)增長(zhǎng)。

央行今起在港發(fā)行450億元央票

11月24日，中國(guó)人民銀行將在香港招標(biāo)發(fā)行450億元兩期中央銀行票據(jù)，包括300億元3個(gè)月（91天）期和150億元1年期。兩期央票均自2025年11月26日起息。

儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）正式納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品池

11月21日，財(cái)政部、中國(guó)人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍有關(guān)事宜的通知》，明確自2026年6月起，符合個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)開辦條件的儲(chǔ)蓄國(guó)債承銷團(tuán)成員，需為在本機(jī)構(gòu)開立個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶的投資者，提供購(gòu)買儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）的相關(guān)服務(wù)。這標(biāo)志著儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）正式納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品池。

【產(chǎn)業(yè)】

我國(guó)超前布局5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施

11月22日，2025中國(guó)5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)在武漢開幕。據(jù)了解，我國(guó)超前布局5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，5G基站總數(shù)達(dá)到470.5萬(wàn)個(gè)，工業(yè)5G專網(wǎng)超過(guò)2萬(wàn)張，具有一定影響力的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)340多家，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)41個(gè)工業(yè)大類全覆蓋，個(gè)性化定制、網(wǎng)絡(luò)化協(xié)同、服務(wù)化延伸等新模式、新場(chǎng)景廣泛普及，促進(jìn)制造業(yè)生產(chǎn)方式和企業(yè)形態(tài)加速變革。此外，我國(guó)5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)產(chǎn)品已經(jīng)形成完整譜系，工業(yè)級(jí)5G網(wǎng)關(guān)、路由器等產(chǎn)品款式占到全球40%以上，模組成本較商用初期下降了90%。

“每6個(gè)月將算力容量翻倍” 谷歌重大目標(biāo)曝光

據(jù)最新消息，谷歌云AI基礎(chǔ)設(shè)施負(fù)責(zé)人Amin Vahdat在內(nèi)部會(huì)議上透露，谷歌必須“每6個(gè)月將算力容量翻倍”，未來(lái)4—5年的總體目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)“1000倍能力提升”。受最新發(fā)布的AI模型Gemini 3刺激，谷歌股價(jià)大幅飆漲，截至美東時(shí)間上周五收盤，漲幅達(dá)3.53%，上周累計(jì)漲幅超8%，總市值升至3.62萬(wàn)億美元，超越微軟，躋身美股市值榜第三位。華爾街人士分析稱，谷歌Gemini 3已經(jīng)超越OpenAI上周剛發(fā)布的GPT-5.1模型。OpenAI在AI大模型領(lǐng)域一家獨(dú)大的局面或已成為過(guò)去。

【市場(chǎng)】

成品油價(jià)或年內(nèi)第十跌

11月24日24時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油新一輪調(diào)價(jià)窗口將開啟。綜合多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，成品油價(jià)或年內(nèi)第十次下跌。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，本輪成品油零售限價(jià)壓線小幅下調(diào)概率較大，折合升價(jià)，汽、柴油下調(diào)幅度或在0.05元/升左右。加滿一箱50升的92號(hào)汽油，預(yù)計(jì)將節(jié)省2.5元左右，消費(fèi)者用油成本變化有限。

超700億元資金借道ETF逆勢(shì)加倉(cāng)

11月21日，A股放量大跌，上證指數(shù)下跌2.45%，報(bào)收3834.89點(diǎn)，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌3.41%、4.02%，全市場(chǎng)近5100只個(gè)股下跌，前期高歌猛進(jìn)的AI、芯片、鋰電等熱門板塊集體調(diào)整。在市場(chǎng)調(diào)整之際，大量資金卻在借道ETF越跌越買、逆勢(shì)加倉(cāng)。數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)股票型ETF在近一周獲得了超700億元的資金凈流入，其中南方中證500ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏科創(chuàng)50ETF、華夏恒生科技ETF等多只寬基ETF均獲得了單周超30億元的凈流入。而僅11月21日市場(chǎng)大跌當(dāng)天，便有超400億元資金借道ETF“抄底”。其中，華泰柏瑞滬深300ETF獲得了約40億元的單日凈流入，南方中證500ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、華夏科創(chuàng)50ETF等寬基ETF的單日凈流入超20億元。

【公司】

年內(nèi)“最貴”新股摩爾線程今日申購(gòu)

本周（11月24日至11月28日）有2只新股安排申購(gòu)，分別為摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司、百奧賽圖（北京）醫(yī)藥科技股份有限公司。其中，摩爾線程主要從事GPU及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，是國(guó)內(nèi)極少數(shù)具備全功能GPU研發(fā)能力的企業(yè)。公司自2020年成立以來(lái)、始終聚焦自主研發(fā)的MUSA架構(gòu)以打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，依托MUSA架構(gòu)，公司全功能GPU產(chǎn)品具備較強(qiáng)的技術(shù)領(lǐng)先性。值得一提的是，摩爾線程也是今年以來(lái)“最貴”新股，發(fā)行價(jià)超過(guò)百元，達(dá)到114.28元/股。

明星“獨(dú)角獸”長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)發(fā)新品

11月23日，長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)在IC China 2025（中國(guó)國(guó)際半導(dǎo)體博覽會(huì)）上正式發(fā)布其最新DDR5產(chǎn)品系列：最高速率達(dá)8000Mbps，最高顆粒容量24Gb，均達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，并同步推出覆蓋服務(wù)器、工作站及個(gè)人電腦全領(lǐng)域的七大模組產(chǎn)品。公開資料顯示，長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)是國(guó)內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)通用型DRAM大規(guī)模量產(chǎn)的IDM企業(yè)，并且已經(jīng)完成了IPO輔導(dǎo)。

中鼎股份：牽手上海傅利葉 擬就人形機(jī)器人產(chǎn)品展開合作

中鼎股份11月23日晚間公告，公司與上海傅利葉智能科技股份有限公司擬針對(duì)人形機(jī)器人相關(guān)產(chǎn)品展開戰(zhàn)略合作，積極推動(dòng)公司諧波減速器、行星減速器、力覺傳感器、輕量化骨骼、空心杯電機(jī)等部件總成業(yè)務(wù)發(fā)展。

佳華科技：重大資產(chǎn)重組 今日停牌

佳華科技11月23日發(fā)布公告，公司正在籌劃購(gòu)買數(shù)盾信息科技股份有限公司的控股權(quán)并募集配套資金，可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，公司股票自11月24日（周一）起停牌。

芭田股份：磷礦擴(kuò)建獲批

芭田股份11月23日發(fā)布公告，公司小高寨磷礦290萬(wàn)噸/年擴(kuò)建項(xiàng)目安全設(shè)施設(shè)計(jì)審查獲批復(fù)。此前，芭田股份方面于7月3日向貴州省應(yīng)急管理廳提交《其他非煤礦山建設(shè)項(xiàng)目安全設(shè)施設(shè)計(jì)審查申請(qǐng)》，設(shè)計(jì)規(guī)模由前期的年產(chǎn)200萬(wàn)噸變更為年產(chǎn)290萬(wàn)噸進(jìn)行設(shè)計(jì)建設(shè)。

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責(zé)任編輯：劉栩